主题：小天鹅A:内外销均表现不俗,双品牌发力抢占市场

小天鹅公布2015年半年报:报告期内,公司实现营业收入61.02亿元,同比增长22.67%,实现归属于上市公司股东净利润4.31亿元,同比增长36.14%,实现每股收益0.68元。

其中,公司第二季度单季实现营业总收入28.08亿元,同比增长17.10%,归属于上市公司股东的净利润1.88亿元,同比增长29.40%。

盈利预测与投资建议:公司与控股股东美的集团业务协同效应正在逐步体现,品牌效应持续增强,产品市占率稳步提升,收入继续保持快速增长,业绩再超我们的预期。我们小幅上调此前的盈利预测,预计2015-2017年公司EPS分别为1.33元(+20%)、1.54 (+16%)和1.69元,目前股价对应PE分别为18倍、16倍和14倍,维持“增持”评级。

风险提示:行业景气度下滑;各品牌竞争加剧。


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