主题：央企重组下一站在哪里?

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中远、中海停牌整合成中国神运 http://www.jrdao.com/topic-330655.html


央企重组又站上风口。[B]航运系、汽车系、船舶系、中铁系、钢铁系最受资本市场关注的行业。[/B]

[B]未来两年，航运、汽车、造船、建筑、电力、铁路、钢铁等产能过剩行业的众多央企将面临大规模的合并重组[/B]：

　　2015年是国企大重组、大整合的一年。国资委研究中心企业改革与发展研究部部长王志钢表示，国企的合并与拆分，与外部环境的变化以及所追求的目标有关。当年拆分多个行业，是为了引入竞争格局，比如南车和北车，就不负众望，提高了竞争力，特别是高铁出现之后。“随着经济发展，竞争的需求从国内变为国外，主要竞争对手是国外的企业。”王志钢说，根据十八届三中全会的要求，国企要走向市场化，由市场配置资源。同时，企业国际化的需求，更要求企业在资源、规模上达到一定级别，才能获得话语权的提升。

投资机会：

　　根据央企各集团的情况以及改革动向，首推的航运系、汽车系、船舶系，其次推荐中铁系、钢铁系。

分别对应的推荐标的：中海集运(601866,股吧)/中国远洋(601919,股吧)、一汽轿车(000800,股吧)/东风汽车(600006,股吧)/东风科技(600081,股吧)、中国重工(601989,股吧)/中国船舶(600150,股吧)/中船防务(600685,股吧)、中国中铁(601390,股吧)/中国铁建(601186,股吧)、宝钢股份(600019,股吧)/武钢股份(600005,股吧)。

　　
1. 航运系

　　提升服务质量也是我国集运企业未来的努力方向。龙头马士基的规模效应带来服务与成本管控优势。2013年，行业龙头马士基在其他集运企业纷纷亏损的情况下一枝独秀，取得了15亿美元的好成绩，其运营理念对于我国集运行业的改革有着指向性的作用。马士基的高盈利来自于其有效的成本管控和优秀服务带来的运价溢价。然而，服务与成本端优势的建立离不开公司的规模效应。马士基的成功充分说明了在集运行业“没有规模是万万不行的”这一道理。借助规模效应降低成本，提升服务质量也是我国集运企业未来的努力方向。

　　经营压力+国改深水区，集运央企或通过并购提升效益。2014年9月国务院出台的《促进海运业健康发展的若干意见》是新中国成立以来我国国家层面第一个关于海运业发展的顶层设计，也是第一次对海运发展工作的全面系统部署。标志着海运发展已经成为国家战略的重要组成部分。该意见的出台将会加速行业扶持政策的释放和航运央企改革的进程。本次出台的“意见”中，国务院明确表示要推动海运企业转型升级。完善海运企业治理结构，转变发展理念，创新技术、产品和服务。加快兼并重组，促进规模化、专业化经营，提升抗风险能力和国际竞争力。在做强做优海运主业的同时，适度开展多元化经营。实施“走出去”战略，鼓励中资海运企业对外投资和跨国经营。 同时，结合国企改革的思想，国务院要求深化海运业改革开放。深化国有海运企业改革，积极发展国有资本、民营资本等交叉持股、融合发展的混合所有制海运企业。坚持规则平等、权利平等、机会平等，引导和鼓励符合条件的民营企业从事海运业务。

　　航运央企重组传闻其实在 2010年之后就一直在坊间流传，大多关于“中远”和“中海”系上市公司，背后逻辑主要是：1）两家航运集团船队大、体量足，连续亏损可能引发国家层面对航运企业的战略布局；2）市场重合度高，双方强强联手、改善经营存在理论可行性；3）因历史发展原因，双方集团及旗下公司高管、经营层主要领导很多都具备两家公司的工作履历（目前中海和中远集团一把手都曾在对方公司担任过高层职务），具备整合的基础。

　　结合两大公司近期的发展趋势和现状，二者重组必将带来显著的协同效应。重组之后船队结构也能进一步优化，减少内耗；航线能够共享，内外贸相结合，增强企业抗风险能力；拓展和巩固客源的同时增强自身服务，适当抬高航线运价，着重管控燃油成本。重组之后，各自取长补短，必将使得我国的集运央企的水平得到全方位的提升。

　　四家航运央企的主要资产已实现上市，在国内上市的子公司如下图所示。中外运长航集团旗下的长航油运（600087）已退市。从四家航运央企的运力来看，中远集团排第一，中海集团排第二，两家共占比近八成。航运主要分为集装箱（班轮）航运（如：中国远洋、中海集运；中国远洋集装箱船队规模世界排名第六，中海集运的集装箱运力世界排名第七），干散货航运和油轮运输（如：中海发展(600026,股吧)、中海海盛(600896,股吧)、招商轮船(601872,股吧)）三类。

　　投资建议：从联动的角度出发，建议积极关注中远集团、中海集团之间资本运作的可能，我们将密切跟踪，对应的受益标的：中海集运/中国远洋。

2. 汽车系

　　此处传闻的东风汽车公司与中国第一汽车集团公司酝酿合并事项。5月6日上午，东风集团召开干部大会，中组部正式宣布，现任吉林委副书记、一汽集团前任董事长竺延风将接替徐平出任东风汽车董事长，而东风汽车公司董事长徐平则前往长春，担任一汽集团董事长。但目前仍未有官方任职公告。在当前央企整合重组的大背景下，此次两大汽车集团掌门人变更，引发市场对于一汽集团和东风集团战略整合的预期。

　　两大集团存在整合的潜在可能性： 1）若两大集团合并，将成为国内第一大汽车集团。 2014年东风汽车、一汽集团分别销售 380 万辆、309 万辆，位列国内第二、第三；上汽集团(600104,股吧)销售558 万辆，位列第一。若两大集团合并，合计销售规模将接近 700 万辆，成为国内第一大汽车集团。2）两大集团没有重复的合资品牌：东风旗下拥有东风神龙、东风本田、东风日产、东风雷诺、东风悦达起亚、东风裕隆；一汽旗下拥有一汽大众、一汽丰田、一汽马自达；双方没有重复的合资品牌。但与此同时，由于两大集团业务庞杂，尤其在自主品牌乘用车业务，也面临巨大的整合压力。

　　建议重点关注：一汽轿车/东风汽车/东风科技。

　　3. 船舶系（“神船”系）

　　据3月25日报道，中船工业集团（简称“南船”）和中船重工集团（简称“北船”）进行领导层对调：1）中船集团原董事长、党委书记胡问鸣任中船重工董事长、党组书记；中船重工原副总经理孙波任中船重工总经理、党组副书记、董事；2）中船重工原党组成员、副总经理董强任中船集团董事长、党组书记；中船集团副总经理吴强任中船集团总经理、党组副书记。

　　南北船业务协同性进一步增强。1999年，原中国船舶工业总公司分拆为南北船。南北船本属于一家，共同承担我国海军几乎所有现役舰艇建造任务。船舶系统大部分研究所集中在北船，南船则在建造能力上具有较为突出的优势，因此近年来海军舰艇的建造形成了北船设计、南船建造的格局。船舶工业是一个不可割裂的整体，此次南北船领导对调，我国加快海军装备升级比较明确，未来海军驱逐舰、护卫舰等重大舰艇建造量很大，并将有多艘国产航母的建设计划。

　　目前中国南船总资产2123亿，拥有广船国际、中国船舶、钢构工程(600072,股吧)3 家上市公司；北船总资产 3710亿，拥有中国重工、风帆股份(600482,股吧)、乐普医疗(300003,股吧)3家上市公司；其中，中国重工、广船国际、中国船舶存在同业竞争的关系，整合概率较大，完成后将进一步确定其市场主导地位。

　　　南北船系出同门，合并利于优势互补、提升国际竞争力：南北船合并有利强强联合、优势互补、化解产能过剩、提高国际竞争力、护航“一带一路”； 南北船合并非空穴来风，强强联合增强装备国际竞争力。我们认为此次南北船合并传言也应该有一定的合理性和可行性。南北船合并符合国企做大做强的趋势，充分发挥市场机制作用，促进强强联合，优化资源配臵，有效解决重复建设、过度竞争。推动中国装备走出去，打造面向全球的竞争新优势。如果南北船合并，将带来两家公司各自旗下资产及上市公司的重新定位。

　　4. 钢铁系

　　宝钢集团有限公司旗下上市公司：宝钢股份、宝信软件(600845,股吧)、八一钢铁(600581,股吧)、韶钢松山(000717,股吧)；武汉钢铁（集团）公司旗下上市公司：武钢股份。

　　宝钢股份是我国最大、最现代化的钢铁联合企业，在国际钢铁市场上属于世界级钢铁联合企业。公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品，采用国际先进的质量管理，主要产品均获得国际权威机构的认可。在成为中国市场主要钢材供应商的同时，宝钢股份产品出口到包括日本、韩国等四十多个国家和地区。公司具有雄厚的研发实力，从事新技术、新产品、新工艺、新装备的开发研制。《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三，是未来最具发展潜力的钢铁企业。

　　武钢股份是由武汉钢铁集团公司控股的、国内第二大钢铁上市公司。拥有当今世界先进水平的炼铁、炼钢、轧钢等完整的钢铁生产工艺流程，钢材产品共计7大类、500多个品种。主要产品有冷轧薄板、冷轧硅钢等，商品材总生产能力1000万吨，其中80%为市场俏销的各类板材。

　　工信部近日就《钢铁产业调整政策(2015年修订)(征求意见稿)》公开征求意见，提出进一步组织钢铁行业结构优化调整，加快兼并重组，到2025年，前十家钢企粗钢产量全国占比不低于60%，形成3到5家在全球有较强竞争力的超大钢铁集团。钢铁行业的结构优化调整与国家经济再平衡息息相关。国务院发展研究中心副主任刘世锦今日表示，要促进中国经济转型再平衡的实现，实质性的过剩产能退出和调整必不可少，否则过剩行业的价格不可能回升。

　　武钢、宝钢合并恐并非空穴来风。合并后联合体的硅钢在国内的市占率将达85%，目前武钢股份硅钢产能在国内最大，未来两家公司在硅钢领域的竞争关系将消除，有利于产品价格上涨。1）企业层面，解决恶性竞争、提升对上下游的话语权、实现优势资源互补、参与国际竞争等；2）行业层面，对地方国企整合带来释放效应，加速行业洗牌、改善行业竞争格局。

　　从市场格局、管理难度等方面看，由于宝钢、武钢两大集团分处华东和中南不同区域，不同于河北钢铁(000709,股吧)、山东钢铁(600022,股吧)等省属钢企的兼并，整合起来难度较大。

　　投资建议：建议关注标的：武钢股份/宝钢股份。



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2014年 7月，国资委公布了中粮集团、国投公司、中国建材等六家首批“四项改革”试点的央企集团，其中国投、中粮、国药、中建四家试点改革方案约在 2015年 2月获国资委批复。消息一出， 6家央企下属或控股的 21家上市公司立即受到资金围剿。如果按前复权计算，在消息公布后，中粮地产上涨了 4.04倍，国投新集涨 4.08倍，中粮生化涨 3.57倍。

　　“这些个股仍可关注，但继续翻倍增长的空间有限。投资者可挖掘可能的第二批试点企业。”深圳一位基金公司策略分析师认为。

　　 可重点关注中电集团、诚通控股、中船重工等

　　国金证券分析师李立峰表示，首批试点央企具有几个鲜明的特点：一方面是以竞争类为主，且是产业的龙头公司。另一方面都具有一定改革基础及经验，且集团改革方向相对较为明确。同时，管理层改革积极性较高或有相关表态。因此，他认为，第二批改革试点央企也应该具备类似的特征，如中电集团、诚通控股、中船重工和国电集团。李立峰指出，中电集团为中国电子业航母，旗下上市平台资本运作频频，可重点关注。而诚通控股 2015工作会议也透露，将全力争取国有资本运营公司试点。

　　另外，中信证券分析师杨昕指出，央企整合也是大看点，同业竞争的央企合并同类项，提高市场集中度，如建筑、发电设备和飞机制造。混业经营的央企有可能实现专业化分工，如航运、造船、石油等。有分析认为，如果按此分类，中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国船舶、中国重工等未来都存在国企改革的机会。

　　 地方国改概念持续性低追高需谨慎

　　 8月 4日，宁波港突然发布消息称因正在筹划相关事项停牌。宁波海运周三也表示，因有重要事项未公告， 5日起停牌。此前因重大事项停牌的地方国企改革概念股有广东的宏大爆破、安徽板块的铜陵有色、重庆板块的重庆百货等等。近日，四川省工商局出台意见，大力支持国有企业深化改革。多数投资者认为，目前地方国企改革存在不少投资机会，如重庆、山东、广东、上海、浙江、江苏等地的“大集团、小公司”类个股值得关注。

　　不过，地方国企改革概念股近期表现远远不如央企。此前市场预期较高的合肥城建被誉为是第二个“广州友谊”，股价从 6月 15到 7月 7日反弹前，累计跌了 64.98%，而 7月 8日以来反弹了 54.03%。

　　“地方国企改革预期很强，但遇到的问题也不少，有些预期高的地方国企，因反腐等原因，高管暂时空缺，改革步伐也肯定会受到影响。也有一些公司虽然递交申请，但监管层迟迟未批复。因此，从趋势上看，国企改革确实有机会，但二级市场上上涨持续性不如央企改革股。”一位不愿透露身份的券商分析人士称，如果仅凭市场传闻而追高需要谨慎。


该贴内容于 [2015-08-09 14:55:27] 最后编辑

07 20:10] 系统消息: 中远、中海停牌整合成中国神运
[屏蔽][07 20:12] 大牛股V: 日,中国神运来了
[屏蔽][07 20:13] 大牛股V: 央企改革合并
[屏蔽][07 20:13] 大牛股V: 又获得新得突破了
[屏蔽][07 20:13] 大牛股V: 看来央企整合重组机会很大啊
[屏蔽][07 20:13] 大牛股V: 神车才是开始
[屏蔽][07 20:14] 大牛股V: 后市建议关注:钢铁＼造船＼汽车＼煤炭等完全竞争行业国企龙头的整合机会
[屏蔽][07 20:41] 不灭: 601989咯
[屏蔽][08 10:24] 大牛股V: 张育军:把稳定市场和人心作为首要工作 http://www.jrdao.com/topic-330646.html
[屏蔽][09 10:55] cxfV: 下一波央企改革合并，应该是资源类吧
[09 11:33] 系统消息: 7月CPI 1.6略超预期
[屏蔽][09 11:36] 大牛股V: 两油和两煤吗?
[屏蔽][09 11:36] 大牛股V: 制造业希望更大
[屏蔽][09 11:36] 大牛股V: 7月出口增速远逊于预期 http://www.jrdao.com/topic-330682.html
[屏蔽][09 11:36] 大牛股V: 7月CPI 1.6 PPI -5.4 略超预期 http://www.jrdao.com/topic-330764.html
[屏蔽][09 11:36] 大牛股V: 今天数据不太好啊
[屏蔽][09 11:57] 大牛股V: 央企重组下一站在哪里? http://www.jrdao.com/topic-330772.html
[09 11:58] 系统消息: 央企重组下一站在哪里?
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2015/08/07 - 09:08:03] 大牛股: 国际形势(美跌油续跌) http://www.jrdao.com/topic-127389.html
[2015/08/07 - 09:08:06] 大牛股: 福田汽车证实证金公司入股 位列十大股东 http://www.jrdao.com/topic-330563.html
[2015/08/07 - 09:08:10] 大牛股: 国务院批复9城国内贸易流通体制改革 http://www.jrdao.com/topic-330572.html
[2015/08/07 - 09:08:13] 大牛股: 券商7月业绩环比大降 http://www.jrdao.com/topic-330575.html
[2015/08/07 - 09:08:17] 大牛股: 广州南沙新区片区建设实施方案 http://www.jrdao.com/topic-330577.html
[2015/08/07 - 09:08:25] 大牛股: 外媒：证金公司支持股市资金储备高达5万亿 http://www.jrdao.com/topic-330558.html
[2015/08/07 - 09:08:28] 大牛股: 中金：我国将推万亿基建投资 http://www.jrdao.com/topic-330578.html
[2015/08/07 - 09:08:34] 大牛股: 山东公积金贷款首付比例降至20% http://www.jrdao.com/topic-330579.html
[2015/08/07 - 09:08:38] 大牛股: 传三星拟建10.6 代 http://www.jrdao.com/topic-330582.html
[2015/08/07 - 09:08:41] 大牛股: 英国央行加息预期受挫 英镑大跌 http://www.jrdao.com/topic-330592.html
[2015/08/07 - 09:08:44] 大牛股: 十三五”新能源目标上调 光伏、风电受关注 http://www.jrdao.com/topic-330607.html
[2015/08/07 - 09:08:48] 大牛股: 金融房地产营改增方案基本完成 http://www.jrdao.com/topic-330613.html
[2015/08/07 - 09:08:52] 大牛股: 20省国资证券化目标超50% http://www.jrdao.com/topic-330611.html
[2015/08/07 - 09:08:55] 大牛股: 五大集团布局售电市场新蓝海 http://www.jrdao.com/topic-330614.html
[2015/08/07 - 09:09:00] 大牛股: 徐翔重仓股曝光 http://www.jrdao.com/topic-330618.html
[2015/08/07 - 09:09:04] 大牛股: 各地多举措促集成电路产业发展 http://www.jrdao.com/topic-330616.html
[2015/08/07 - 09:09:08] 大牛股: 再融资核准和发行没有变化 http://www.jrdao.com/topic-330620.html
[2015/08/07 - 09:09:11] 大牛股: 证金持股路浮亏超10% http://www.jrdao.com/topic-330621.html
[2015/08/07 - 09:09:14] 大牛股: 8月上旬面板价格整体下跌 http://www.jrdao.com/topic-330632.html
[2015/08/07 - 09:13:10] 大牛股: 消息面还不错
[2015/08/07 - 09:13:17] 大牛股: 首先我们看外盘方面
[2015/08/07 - 09:13:38] 大牛股: 受欧美经济政策预期不明确的影响(英国加息预期)
[2015/08/07 - 09:13:45] 大牛股: 欧美金融市场普遍震荡
[2015/08/07 - 09:13:51] 大牛股: 美国连续下跌
[2015/08/07 - 09:13:56] 大牛股: 原油再跌
[2015/08/07 - 09:14:03] 大牛股: 已经从2个月前的60美元
[2015/08/07 - 09:14:09] 大牛股: 跌到了现在的44 美元
[2015/08/07 - 09:14:19] 大牛股: 大宗商品也跟着持续疲软
[2015/08/07 - 09:14:24] 大牛股: 外盘总偏压力
[2015/08/07 - 09:14:29] 大牛股: 国内消息上
[2015/08/07 - 09:14:30] 大牛股: 还不错
[2015/08/07 - 09:14:38] 大牛股: 不少媒体渲染有三大利好
[2015/08/07 - 09:14:43] 大牛股: 分别是证金公司5万亿
[2015/08/07 - 09:14:50] 大牛股: 再融资没有启动
[2015/08/07 - 09:15:00] 大牛股: 我国将投1万亿基础建设
[2015/08/07 - 09:15:10] 大牛股: 其中第一条确实是超预期的大利好
[2015/08/07 - 09:15:24] 大牛股: 不过没有得到官方公告
[2015/08/07 - 09:15:30] 大牛股: 所以影响还需要观察
[2015/08/07 - 09:15:41] 大牛股: 第二条也是利好
[2015/08/07 - 09:15:48] 大牛股: 但谈不上重大利好
[2015/08/07 - 09:16:39] 大牛股: 至于第三条
[2015/08/07 - 09:16:46] 大牛股: 是媒体换了个说法
[2015/08/07 - 09:16:52] 大牛股: 其实岛上早在周初
[2015/08/07 - 09:17:03] 大牛股: 已经发布了1万亿专项债的消息
[2015/08/07 - 09:17:06] 大牛股: 影响不大
[2015/08/07 - 09:18:08] 大牛股: 产业方面: 有物流 \基础建设\南沙\光伏\风电\国资改革\电力改革\集成电路的利好
[2015/08/07 - 09:18:11] 大牛股: 利空方面
[2015/08/07 - 09:18:36] 大牛股: 主要是房地产税,房地产营改增,增加地产商税收的利空
[2015/08/07 - 09:18:42] 大牛股: 已经面板价格8月继续下跌
[2015/08/07 - 09:19:34] 大牛股: 总体上股内消息面呈现利好
[2015/08/07 - 09:19:59] 大牛股: 但个人认为并不是部分媒体渲染的超级三大利好,千股涨停
[2015/08/07 - 09:20:01] 大牛股: 技术面上
[2015/08/07 - 09:20:13] 大牛股: 昨天继续呈现弱势震荡
[2015/08/07 - 09:20:18] 大牛股: 趋势依然向下
[2015/08/07 - 09:20:22] 大牛股: 成交量低迷
[2015/08/07 - 09:20:31] 大牛股: 技术指标处于横盘状态
[2015/08/07 - 09:20:39] 大牛股: 不过K线组合总体还不错
[2015/08/07 - 09:20:45] 大牛股: 总的从技术面来看
[2015/08/07 - 09:21:18] 大牛股: 虽然处于均线之下运行但总体,但也呈现明显止跌
[2015/08/07 - 09:21:28] 大牛股: 心理面来看
[2015/08/07 - 09:21:40] 大牛股: 昨天晚上机构普遍看震荡为主
[2015/08/07 - 09:22:34] 大牛股: 个人方面观望俄为主
[2015/08/07 - 09:22:36] 大牛股: 综合以上
[2015/08/07 - 09:22:45] 大牛股: 我们认为
[2015/08/07 - 09:23:57] 大牛股: 大盘有望在利好推动下
[2015/08/07 - 09:24:04] 大牛股: 出现反弹
[2015/08/07 - 09:24:07] 大牛股: 但不会太暴利
[2015/08/07 - 09:24:12] 大牛股: 均线依然有争夺
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别忘了鞍本合并，喊了十来年了哦

寻找央企整合下个风口：市场期待一汽和东风合并

　“央企整合仍处风口”，且符合我国“走出去”战略，但谁将是下一个风口？业内人士认为，高铁、海运(即造船)和航运的互联互通将成为“一带一路”战略的核心要素，因此对应上述海陆空“三通”的三类企业首先将具备走出国门、与国际优秀同行企业竞争的能力。

　　国资改革加速度 寻找央企整合下一个风口

　　继航运系、船舶系之后，市场期待汽车系整合

　　“央企整合仍处风口”，且符合我国“走出去”战略，但谁将是下一个风口？业内人士认为，高铁、海运(即造船)和航运的互联互通将成为“一带一路”战略的核心要素，因此对应上述海陆空“三通”的三类企业首先将具备走出国门、与国际优秀同行企业竞争的能力。

　　央企改革正进行得如火如荼。

　　继8月7日“中海系”、“中远系”旗下5家上市公司股票同时宣布自10日起停牌后，12日，“中航系”旗下A股3家上市公司也宣布停牌。接二连三的央企停牌，不禁引发市场对新一轮国企改革的无限幻想，国企改革下一个风口在哪、第二批国企改革试点企业将花落谁家成为众人关注的焦点。

　　对此，8月12日，香颂资本董事沈萌接受21世纪经济报道记者采访时表示，在经济下行压力不断增大的当下，如何拉升国内经济将成为国企改革的首要目标。

　　沈萌称，目前的经济形势将很难拉动国内投资及刺激消费，“依靠出口将是主要经济增长模式，国企改革也将以出口企业的改革为主，如远洋运输、船舶制造等行业”。

　　国金证券首席策略分析师李立峰亦分析认为“央企整合仍处风口”，且符合我国“走出去”战略。李立峰在其研报中表示，高铁、海运(即造船)和航运的互联互通将成为“一带一路”战略的核心要素，因此对应上述海陆空“三通”的三类企业首先将具备走出国门、与国际优秀同行企业竞争的能力。

　　由此李立峰称，航运系、船舶系和汽车系或将成为下一个国企改革风口。

　　高铁、船舶和航空“走出去”风口

　　无论是已经尘埃落定的南北车合并，还是如今甚嚣尘上的“中航系”、“船舶系”重组，“交通系”的改革或许是所有行业中概率最大的。

　　除去已经公开确定的南北车合并，8月12日“中航系”旗下3家上市公司中航电子、中航机电、中航飞机同时以“筹划重大事项”停牌，成为最新可能出现合并重组的大型国企，而在今年的早些时候，中航系旗下中航动力、中航资本和中航重机都曾因“筹划重大事项”而停牌过。

　　作为拥有26家上市公司，其中包括20家A股上市公司和3家港股上市公司的中航系，有关其将要进行合并重组的传闻一直不绝于耳，但一直并未进入到实质阶段。本次中航动力等3家上市公司的突然停牌，被业界分析师认为是军工国企整合的发迹，对我国航天产业的发展以及出口都有巨大利好。

　　除去“中航系”停牌带来的整合猜测，有关中国船舶、中国重工和中船防务3家“船舶系”公司的改革也一直为人关注。

　　国金证券首席策略分析师李立峰就认为，作为“一带一路”战略的核心关键，包括高铁、船舶制造和航空等三大交通产业将首先成为走出去的企业。李立峰称，交通产业想要走出去，只能通过合并重组来实现“走出国门、具备与国际优秀同行企业竞争的能力”。

　　香颂资本董事沈萌亦认可“船舶系”将成为下一个国企改革风口的观点。

　　他解释，在全球经济不景气以及国内经济下行的当下，依靠拉动内需无法满足经济增长的要求，因此只能依赖出口，而“无论是远洋运输还是船舶制造，都将有利于拉动出口”。

　　沈萌称，国内目前附加值高的船并不多，与韩国、日本的企业相比，国内船舶制造业还不具备实力竞争，但通过合并重组，将整合各自长处，对未来的技术提高和船品的质量提升会有帮助。

　　据公开资料显示，有着“南船”之称的中国船舶工业集团与“北船”之称的中国船舶重工集团旗下分别各有3家上市公司，其中中国船舶工业集团旗下的3家上市公司为中国船舶、广船国际、*ST钢构；中国船舶重工集团则为中国重工、风帆股份、乐普医疗。

　　海运到陆运：业内猜想汽车系整合

　　在沈萌看来，与交通系一衣带水的运输系同样有可能成为下一个国企改革风口。

　　在接受21世纪经济报道记者采访时沈萌表示，不论是从“一带一路”战略的提出，还是目前的国企改革，遵循的原则其实都可归为“提振出口”。他解释，尽管根据发布的数据显示，国内GDP增长速度仍然是7%，但经济下行的压力一直很大，“拉出口成为未来最主要的经济增长方式”。

　　“既然是拉出口，”沈萌说，“用什么拉就成了关键，近两日人民币的大幅贬值是一种，运输则更可能成为下一个国企改革目标。包括远洋运输、汽车系在内的多家上市公司，都将可能入选第二批国企改革试点企业。”

　　如此所言的是，8月7日，“中海系”与“中远系”旗下5家上市公司宣布将于10日起集体停牌，给出的理由均为“公司控股股东中国远洋运输(集团)总公司以及中国海运(集团)总公司正筹划重大事项”。随后有多个媒体报道称，中远与中海两大航运央企将于近日联合组建集团层面的“改革领导小组”，小组将由五人组成，共同商讨两集团整合改革事宜，并将在三个月内制定出初步的改革方案。同时，国务院国资委也将派人参与该次改革。但这一消息始终未得到当事双方的确认。

　　上海一券商分析师对21世纪经济报道记者表示，在国际海运业长期低迷的大环境下，中海与中远两大航运公司的业绩也常年不尽如人意，为摆脱这种困境，长期以来有关两家企业合并重组的传闻一直不绝，“但始终没有下文，这次看来可能合并要成为现实了”。

　　除去中远与中海，“汽车系”中的一汽轿车与东风汽车的合并传闻同样由来已久，这一传闻甚至在竺延风调任东风汽车董事长，徐平空降长春任一汽集团董事长达到顶峰。但时至今日这一传闻仍未变为现实。

　　尽管如此，市场对于一汽与东风的合并依然期待。中国汽车行业资深专家陈光祖即撰文称，“一汽与东风合并，中国将再出现具有一个先进水平的跨国汽车集团，将在全球化汽车产业新一轮产业革命的背景下，对推动新能源汽车、智能汽车的发展作出重大贡献，前景更是无限风光。”

　　资源、能源产能再规划

　　不同于“交通系”与“运输系”由于竞争才引起的改革，包括钢铁、煤炭、稀土以及石油化工等行业的“能源系”的改革，更多在于自身产能过剩以及面对上游原料企业时缺乏议价能力。

　　21世纪经济报道记者梳理发现，目前我国共有钢企约500家，其中民营钢企为400家左右。400多家民营钢企中，产能1000万吨以上的有7家，而产能100万吨以下的则有200多家。业内分析师表示，“小型钢企在产能与环保的双重压力下，未来出局不可避免，之后的格局或将出现少数几家大型钢铁集团”。

　　在此之外，在地产持续低迷的内部条件下，国内对钢铁的需求同样下滑，相反在出口额上则连年增加。根据海关总署公布的数据显示，我国钢材进口量从2004年的2930.33万吨，持续下降到2014年的1443.89万吨；相反钢材出口则连年增加，从2004年的1422.73万吨，持续增长到2014年的9392.6万吨，十年之间增长了6.6倍。截至今年上半年的数据，我国钢材累计出口5240万吨，同比增长27.8%；累计进口665万吨，同比下降8.3%；累计净出口4575万吨，同比增长35.5%。

　　但与如此大规模出口不相符合的是，我国钢铁企业在上游原料端一直屡屡吃亏。

　　业内分析师对21世纪经济报道记者表示，国内钢铁企业分散，面对矿石公司时议价能力很弱，“常常任人宰割”。同时，由于国内钢企之间的价格竞争使得国内钢材在出口时，在价格上一压再压，利润不断被削减。

　　在此大背景下，有关通过钢铁行业的合并重组从而提振钢铁出口的说法多次在市场流传，其间又以宝钢和武钢的合并传闻最具有影响。但就目前而言，该传闻一直处于传闻阶段，未被证实。但根据今年3月20日工信部下发的《钢铁产业调整政策(2015年修订)(征求意见稿)》显示，未来国内出现3-5家大型钢铁企业集团的构想已经被纳入计划范围。

　　与钢铁相似的还有稀土和煤炭两个产业。新上任的工信部副部长辛国斌在本月一个稀土论坛上透露，从2011年至今4年间价格损去七成的稀土产业将进入快速整合重组期，6大稀土集团按组建方案要求，已整合了全国78本稀土采矿证中的77本和99家冶炼分离企业中的77家企业，并在今年底有望完成全部整合任务。而在去年价格发生断崖式下跌的煤炭行业同样如此，有关中国神华与中煤集团的合并传闻不时被人提起。

　　“但相比于其他国企的合并而言，神华和中煤的合并可能性并不大。”沈萌说，“第一是煤炭行业产能过剩后，这一现象短时间很难改变，且国内煤炭价格比进口煤还高；其次则是神华与中煤业务重合度不高，二者业绩上差距也很大。无论从以往的改革案例看，还是现有的情况分析，二者合并都不太可能。”