主题：国企改革有望成为持续热点

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2015年8月16号11点在VIP专栏更新
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上周预测中我们指出：机遇大于风险，上周初大盘虽然一度下跌，但终究没有破位，盘面空头和管理层博弈频繁，最终在管理层持续监管做空的救助下，全周还是收了小阳线，周末消息面还不错....

首先我们看外盘方面，受欧美经济预期不明确， 欧美股市持续震荡调整，原油持续下跌，大宗商品持续低迷，美元继续维持强势，外盘总体低迷，偏空明显。

国内消息面上，周末有几个消息值得关注，首先是证监会的发言，明确了救市在持续，其中要求两大协会召开维稳会议，显然是利好，其次还有市场治理内幕交易的利好，此外航运系宣布停牌重组，也有望引发新的一轮央企改革预期，我们认为对中字头、钢铁、造船等龙头企业构成预期利好，此外还有核电、中国制造、紧固件的利好，利空方面主要是经济数据低于预期，以及基金目前仓位并不高。总的国内消息面还不错。

技术面上，上周周初虽然一度调整，但随后很快回升，回升后维持横盘震荡，在5，10日线反复争夺，能量总体比较小，全周收小阳线，周五成功站稳5，10日线，从技术面来看，有望震荡上行的概率大。

心理面来看，我们注意到上周市场在底部连续走稳后，周末机构普遍取向乐观明显，不过基金仓位却降低到了历史低位，很多基金通过改名来应对，个人方面则普遍对周末消息面持乐观态度。

综合以上消息面、技术面、心理面来看，我们认为虽然外盘持续低迷，但周末管理层持续救市态度坚决，向市场折射出了救市并没有结束的信号，虽然证金公司5万亿没有直接回应，但也没有否认，而且5万亿推测也合理，我们认为可信度比较高，加上下周开始股基仓位要求8成以上，对市场构成较好的基金做多预期，虽然经济数据是个负面因素，但总体打压有限，加上技术面的回暖，我们认为后市震荡上行可期，具体操作策略请参考：http://www.jrdao.com/topic-327012.html


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[2015/08/14 - 09:23:27] 大牛股: 可见我们我们前几天强调的 调整是由人民币贬值导致的判断是正确
[2015/08/14 - 09:26:14] 大牛股: 此外就是核电、保险、国企改革、输配电、杭州的利好
[2015/08/14 - 09:26:19] 大牛股: 总体上国内消息面还不错
[2015/08/14 - 09:26:23] 大牛股: 技术面上
[2015/08/14 - 09:26:27] 大牛股: 不用多说
[2015/08/14 - 09:26:30] 大牛股: 已经全面走强
[2015/08/14 - 09:26:33] 大牛股: 心理面来看
[2015/08/14 - 09:26:48] 大牛股: 机构也普遍翻多
[2015/08/14 - 09:26:54] 大牛股: 个人方面乐观为主
[2015/08/14 - 09:27:15] 大牛股: 综合以上，我们就维持近期的判断观点不变
[2015/08/14 - 09:27:25] 大牛股: 同时强调：股灾可能已经结束
[2015/08/14 - 09:27:44] 大牛股: 操作上我们趋向于积极进取
[2015/08/14 - 09:27:46] 大牛股: 目前个人持股
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国泰君安：没说过改革牛结束
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本周国企改革概念股调整充分,迎来新的入场机遇

国企改革仍是下半年热点

今年以来，国企改革成为市场上关注度最高、持续最久的主题板块，相关标的表现抢眼。近期市场再度陷入大幅度调整，对于未来国企改革主题的投资机会，多位公募基金人士表示，国企改革仍将是下半年市场热点，地方国企改革和充分竞争性行业、周期性行业等领域的国企改革存在较大投资机会。

国企改革仍是热点

相对于其他概念，国企改革成为今年市场关注度最高、持续时间最久的主题板块。

从2015年7月8日大盘企稳反弹至8月21日，上证综指其间下跌5.89%。在多数市场板块下跌时，国企改革板块逆市上扬。数据显示，中证国企指数、国企改革指数在同期分别上涨6.94%和17.46%。

多位公募基金人士在接受记者采访时表示，国企改革仍为下半年市场热点，随着各项制度红利的释放，国企改革中长期投资价值向好。

北信瑞丰基金副总经理高峰认为，去年以来的这轮牛市是在经济增速放缓的背景下发展起来的，除了居民资产配置转移的大逻辑外，对于深化改革带来效率提升的预期也是一个重要原因。

“监管部门领导曾表示，改革牛是成立的。宏观改革在市场上最直接的表现就是国企改革。不过，当前国企改革的具体思路和方向尚未明确，引发市场的想象空间。”高峰说。

北京一位基金经理也表示，国企在国民经济中居于重要地位，国企改革的成败也是经济体制改革是否成功的重要标志和决定性因素。只不过，为慎重起见，很多国企的改革措施推出较慢。而从中长期趋势来看，国企改革仍是值得期待的。

展望下半年，国企改革主题板块存在较多利好因素：“十三五”规划对未来深化改革的宏观指导、国有企业改革总体指导思想的出台、具体国企改革试点措施的陆续推出或将持续对国企改革主题产生利好。

当然，国企改革推进的难度也不容忽视，业内人士提醒市场预期不能过高。高峰表示，当前国企改革最大的阻力来自既得利益和意识形态两个方面，尽管对此偏向乐观，但预期仍需建立在合理的盈利预测的基础上。

“对投资收益预期最好的管理就是在合理的盈利预测基础上，大致预计改革成功后合理的估值区间，再适当贴现目前的合理股价水平，这样才不会出现像前期中国中车那样暴涨暴跌的情况，中国中车后期的下跌只是向合理估值水平的回归，并不代表国企改革的失败。”高峰说。

地方国企改革受关注

国企改革涉及很多行业和板块，相比较而言，地方政府的国企改革被寄予厚望。

谈及看好的国企改革领域和板块，高峰表示，只要国企改革的总体指导思想明确，很可能会形成全线开花的局面。但在总体指导思想明确前，有可能每个领域都会有些试点推出，如竞争性领域国企的混改、垄断领域的整合、军工领域提高证券化率、地方国企的转型等。“我们相对看好地方国企的重组及转型，因为可以有效降低现有估值水平，较大提升上市公司的投资价值。”

上述基金经理也表示，比较看好地方国企改革，尤其看好国资系统占GDP比重较大的省市，如上海、山东、广东等地的国企改革，因为体量较大，能释放较多的改革红利；其次看好东三省、新疆、西藏等经济相对滞后地区的国企改革，因为这些地区改革迫切性很强，更容易形成改革的动力和共识。

北京某中型基金公司基金经理也表示，更看好地方国企改革，因为央企改革涉及的问题太多，阻力会很大，地方国企改革的动力更强，而且国家鼓励地方采取不同举措、不同方案展开改革试点。

对充分竞争性行业的国企改革也被公募投资人赋予了良好预期。

高峰表示，看好竞争性领域的国企间的资产整合，通过国企改革将更加提升经营管理效率，释放改革红利。

北京某消费型基金经理也称，由于市场基础较好，消费、食品、饮料、旅游等充分竞争行业的国企改革或将鼓励引入战略投资者和员工持股计划，整体上将对破除垄断、完善企业治理结构和提高内部的管理效率产生积极作用。

此外，有基金经理认为，航运、钢铁、有色等周期性行业的国企改革也值得关注。该基金经理称，由于当前面临经营、利润下滑的压力，引入战略投资者的难度较大，这类周期性行业的改革迫切性也比较强，这类企业可能会通过兼并、重组等方式来激发活力。