主题：西宁特钢：公司的资源前景依然值得期待

　　特钢、铁矿、煤焦三大产业初具规模公司是我国西北地区最大的特殊钢生产企业，主要从事特殊钢冶炼及压延加工、棒材及钢筋生产业务。公司生产的主要产品有碳素结构钢、碳素工具钢、合金结构钢、合金工具钢、轴承钢、弹簧钢、不锈钢、高工钢等八大类特殊钢。
　　目前公司共拥有3亿吨铁矿资源、6.4亿吨焦煤资源，公司形成了年产焦煤500万吨、焦炭70万吨、采选铁矿360万吨、铁精粉120万吨、铁100万吨、钢120万吨、钢材110万吨的综合生产能力。公司已形成了从铁矿石、煤炭开采，到焦炭生产、钢铁冶炼，及轧钢系统的一体化生产产业链和相关产业多元化的格局。
　　公司的三大产业已经初具规模：
　　一是煤矿采掘及焦化业，通过公司参股35%的子公司青海江仓能源有限责任公司，依托青海本地资源优势，积极引进技术和资金，开发木里煤田江仓矿区优质焦煤资源，目前焦煤资源储量6.4亿吨，已经形成年采焦煤500万、生产冶金焦70万吨，生产焦油3万吨、硫胺8600吨、粗苯8000吨和外供焦炉煤气1.5亿立方米煤化工产品的综合生产能力；二是铁矿开采及选矿业，公司已建成投入生产的铁矿是控股51%的哈密博伦矿业有限责任公司和肃北博伦矿业有限责任公司，哈密白山泉铁矿储量4700万吨，年产150万吨铁矿，50万吨铁精粉；肃北大红山铁矿储量10300万吨，产210万吨铁矿，70万吨铁精粉；另外公司全资控股的西钢矿业正在进行青海省内四座铁矿（总储量约8000万吨）的勘探开发工作，预计到2008年末完成详勘，2009年建设并投产，全部投产后将形成年产70万吨铁精粉的生产能力；三是钢铁冶炼及加工业，目前公司的钢铁主业已经具备了“高炉→电炉（转炉）→精炼→连铸→连轧”五位一体短流程生产线，高效节能，工艺装备优势明显。
　　公司经营稳定，有一定的抗风险能力公司自上市以来特钢业务盈利稳定。从2002-2007年的各项经营指标来看，除07年公司新生产线达产利润大幅增长外，其余各年钢材业务盈利波动不大，各项指标良好。
　　2008上半年，公司经营创历史最好水平，共生产铁48.09万吨、钢58.87万吨，钢材52.29万吨，分别比上年同期增长20.85%、5.55％和8.12％。子公司高炉、煤、焦化、铁矿进入全面达产阶段，生产煤27.86万吨，完成全年计划的49.75%；焦炭37.87万吨，比上年同期增长13.74%；铁精粉52.79万吨，比上年同期增长168.19%。实现净利润25201.35万元，较上年同期提高99.42％，合基本每股收益0.34元。究其原因，主要是上半年钢材价格不断上涨，二季度达到高点，而且公司的特钢产品的技术含量较高，价格相对于普钢比较稳定。此外，公司在钢铁冶金方面，高炉铁水热装电炉工艺，大幅降低了生产环节中的冶炼成本，主要体现在两个方面：第一，兑铁水前生铁占比只有24%，兑铁水后生铁占比有40%，生产原材料成本可大大降低；第二，兑铁水前吨钢耗电500多度，兑铁水后吨钢耗电300多度，能耗显著降低。这也是公司区别于其他特钢企业的优势之一。
　　今年三季度以来，国内钢材价格下跌，目前公司钢材价格下跌700-1000元/吨，跌幅在10%左右，普碳钢跌幅大于特钢，同时公司原材料成本下降落后于钢材价格的下跌，经营压力逐渐加大，钢铁业务处于微利状态。特钢的特点之一是价格比较稳定，上涨或下跌均小于普碳钢。公司新线投产后，普钢产量比例占全部钢产量的20%左右。从目前的情况来看，四季度普碳钢价格并未企稳，特钢价格也将随之波动。为应对钢材价格的下跌，公司首先保证价格波动较小的高端产品的生产，并选择性地停止部分价格下跌幅度较大特钢及碳钢的生产。公司的特钢类产品相对普钢产品而言，价格波动较小，其直供用户比例较高，达到60%以上(新线比例达到70%以上)，因此，在市场普钢类产品大幅波动情况下，特钢产品就起到稳定公司经营得作用；再加上公司具有的铁矿、煤等资源优势，也对公司业绩起到重要支持。



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