主题：攀钢钒钛:售后回租融资,5亿缓解资金压力

报告要点

事件描述

公司公告全资子公司矿业公司与昆仑租赁开展售后回租融资租赁业务,融资金额 5亿元。

事件评论

售后回租融资5亿缓解资金压力:公司全资子公司矿业公司与昆仑租赁签订了《融资租赁合同》,开展售后回租融资租赁业务,融资金额 5亿元。此次融资租赁标的物为白马二期选矿系统、白马精矿管道系统等固定资产和在建工程,资产账面价值 5.45亿元;租赁期限为五年,租赁利率为1-5年期贷款基准利率,租金按季等额本金支付。

此前,公司审议通过了《关于开展融资租赁业务的议案》,融资租赁业务涉及的资产账面价值不超过 26亿元,融资规模不超过人民币 20亿元。此次矿业公司的融资租赁业务的开展是对前期整体融资租赁方案的落实。 受制于行业整体不景气,包括铁矿石、大部分钒钛产品在内的公司主要产品价格大幅下行,致使公司经营压力不断增大: 2014年公司资产负债率提升至76.76%,财务费用增长至6.91亿元,并且大幅亏损37.75亿元。公司此次通过融资租赁形式扩大融资渠道,将有助于有利于公司盘活固定资产,获得流动资金,增强持续经营能力。

剥离卡拉拉项目之后,公司拥有1400万吨内矿,2万吨钒制品、56万吨钛精矿、18万吨高钛渣、12万吨钛白粉、1.5万吨海绵钛。从公司总体发展来看,钒钛资源稳中偏弱,而铁矿石业务中短期难有起色,因此公司传统主业未来一段时间或仍将继续承受压力。未来公司增长值得期待的地方有:1、资产置换之时,鞍钢集团承诺计划将集团所持铁矿石资产全部注入,未来或有一定整合效应值得期待;2、公司若继续强化管理、努力降本增效则有望降低成本提升总体盈利能力;3、自身及产品转型升级。

预计公司2015、2016年EPS 分别为0.00元、0.02元,维持“增持”评级。


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