主题：晨鸣纸业:2015年中报净同比增长13.99%

一、基本财务数据情况




2015中报

2014中报

本年比上年增减(%)

2013中报



基本每股收益 (元)

0.14

0.12

16.67

0.16



每股股息(元)

-

-

0

-



净利润(万元)

27638.81

24246.11

13.99

33340.95



营业额(万元)

971869.77

908202.06

7.01

1002790.14



每股现金流(元)

-1.15

0.66

-274.24

0.44



每股净资产(元)

7.20

7.04

2.27

6.64


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二、分红送配方案情况

不分红

三、业务回顾与展望

　　一、概述：
　　2015年上半年我国宏观经济存在下行压力，经济增速略有回落，但缓中有稳、缓中有进、缓中有新，经济总体平稳、稳中有进的态势没有改变。上半年造纸行业依然处于淘汰落后产能、调整产品结构的过程中，造纸行业供需弱平衡，纸品价格低位徘徊。但从长远看，造纸行业供需基本面好转，原材料价格趋稳，随着环保政策趋紧，落后产能淘汰和新增产能放缓，造纸行业集中度进一步提升，且业务转型带来业绩新增长点，造纸行业业绩有望持续好转。
　　2015年是公司积极适应经济发展“新常态”，加快转型升级、着力提高运行质量的一年。报告期内，公司坚决贯彻落实“打造团队、严细管理、业务精湛、创出佳绩”的工作方针，狠抓基础管理和团队建设，全面梳理各项制度，强化执行力；通过干部述职、测评等，完善了用人机制，使团队建设上了新的台阶；加强风险管控、降低资金占用以及加强海外销售管理，加强企业经营重点管理。
　　报告期内，公司狠抓项目进度，抓好节点管控。江西晨鸣35万吨高档包装纸项目即将试生产，新项目的投产加快了公司的结构调整和转型升级；寿光晨鸣铁路支线项目正式通车，利用其开通的有利条件，对大宗物资加强源头采购，进一步降低了采购成本；湛江晨鸣生物质气化炉项目完工，采用先进的循环流化床锅炉技术，不仅极大降低了生产成本，还减少了污染排放；黄冈晨鸣林浆纸一体化、寿光本埠40万吨化学木浆、海城海鸣菱镁矿开采、广东慧锐海岸线综合治理、武汉万兴房地产等在建项目按计划稳步推进，取得实质性进展，将进一步增强公司的综合竞争力。
　　报告期内，公司狠抓金融板块，促进多元化发展。融资租赁公司依托集团雄厚的资金实力，充分发挥上市公司国际化、市场化的运作优势，营销网络覆盖全国，融资租赁公司不仅在对内服务上具有更高的融资效率，在对外经营上也具有更强的盈利能力，为公司开辟了新的利润增长点，经过增资后的融资租赁公司业绩更加值得期待；加强财务公司管理，随着新的业务获批落地，财务公司将在对外股权、有价证券投资等方面取得进展，为业绩增长提供新动力。
　　综上所述，随着造纸行业触底，落后产能淘汰，供需关系得到改善，公司有望能在行业复苏下迎来拐点；公司在做好主业的同时积极推进多元化发展，重点布局金融领域，目前已初见成效，金融板块将会成为公司未来业绩的重要驱动，将进一步提升公司的盈利能力。
　　
二、核心竞争力分析：
　　公司是一家以造林、制浆、造纸为主业、多元化发展的大型企业集团，全国惟一一家A、B、H三种股票上市公司。与同行业其他企业相比，本公司具有以下竞争优势：
　　1、规模优势通过多年的发展，公司目前已形成年产浆纸超过800万吨的生产能力，具备与国际造纸企业相抗衡的规模。大规模集中的生产使公司具有明显的经济效益，不仅体现在产品的制造成本上，而且公司在原材料采购、产品定价、行业政策制订等方面都具有很强的市场影响力。
　　2、产品优势公司在产品规模迅速扩大的同时，产品结构也在不断优化。近年来，公司先后建设了高档铜版纸、高档低定量涂布纸、高档白卡纸等文化用纸生产线，引进国际领先的技术装备，产品技术含量和附加值较高，毛利率水平较高。公司产品逐步形成了以印刷用纸、包装用纸、办公用纸、工业用纸、生活用纸五大品类体系，以高档铜版纸、白卡纸、牛卡纸、新闻纸、轻涂纸、双胶纸、轻型纸、静电纸、生活用纸为主导的高中档并举的九大系列产品结构，成为中国造纸行业中产品品种最多的公司。多元化、高档化的产品结构不仅使得公司抵御市场风险的能力大大增强，还可以使公司保持相对较强的盈利能力。
　　3、技术装备优势公司总体技术装备具有世界先进水平，主要生产设备均引进国际知名的芬兰维美德、奥斯龙、美卓、德国福伊特和美国TBC等厂家产品，其中寿光美伦60万吨高档涂布白牛卡纸生产线和80万吨高档低定量铜版纸生产线、湛江晨鸣65万吨高档文化纸生产线均为世界同类生产线中单机产能最大、纸幅最宽、装备水平最高的生产线，产品各项技术指标引领国际领先水平。
　　4、科研创新和新产品开发优势公司发挥自身强大的科研优势，以国家级企业技术中心和博士后科研工作站为依托，构建完善的知识产权体系，不断加大技术创新能力和科研开发力度，积极开发科技含量高、附加值高的新产品和企业专有技术。先后承担7项国家级新产品试产计划项目、2项国家火炬计划项目、3项国家科研项目和28项省级创新项目，获得省级以上科技进步奖9项，其中主导产品高档铜版纸获山东省科技进步一等奖；获得国家专利授权157项，其中发明专利12项，“晨鸣”商标被认定为中国驰名商标。
　　5、资金优势造纸行业是资金密集型行业，资金是对造纸行业发展最为重要的要素之一。公司具有良好的盈利能力和资信状况，长期与银行保持较为稳定的合作关系，使公司具有较为通畅的间接融资能力。公司自上市以来一直保持良好的经营业绩，具备较为完善的法人治理结构，公司先后通过境内外资本市场实现多次融资，且融资获取的资金使用效果良好，市场形象较好，这也使公司具备了较强的通过资本市场直接融资的能力。
　　6、环保治理能力优势多年来，公司上下牢固树立起了“规模膨胀、环保先行”的发展意识，做到一手抓环保，一手抓生产，保证经济效益和环保效益同步提高。公司及控股子公司近年来投资建设了碱回收系统、中段水处理系统、白水回收系统、黑液综合利用系统等污染治理设施，以及污水处理厂保证环保设施适应公司的快速扩张速度。公司的环保排放指标在行业中居于前列。
　　7、多元化发展优势公司已经构建了由融资租赁公司、财务公司、投资公司、新三板投资基金等组成的金融板块。目前，融资租赁公司和财务公司已经贡献利润，发展空间巨大，金融行业盈利能力高于传统造纸，为公司开辟了新的利润增长点。除进军金融领域外，公司也布局能源开采领域和海岸线治理工程领域，积极推进多元化发展，竞争实力和后劲将进一步增强。


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