主题：回购股票：地产股捍卫股价

截至2008年9月16日收盘，金融街(000402)股价创一年新低，收盘价6.69元，一年跌幅达66%。这仅仅是多数地产股遭遇的缩影。

9月17日，受雷曼兄弟破产等利空消息的影响，绝大多数地产股深幅下跌，其中4只地产股跌停，较具代表意义的是万通地产(600246.SH)下跌8.31％，就连地产龙头万科A(000002.SZ)的跌幅也高达7.53％。但同一天，金融街逆势飘红，同样飘红的还有华侨城A(000069.SZ)，张江高科(600895.SH)。

9月16日晚间，金融街公布高管以自有资金从二级市场回购股票。和金融街相似的是，张江高科、华侨城同样公布了大股东在二级市场上回购事宜。

股价跌跌不休，已经让地产公司无法坐视无睹。齐鲁证券分析师涂力磊预测，继港股地产股之后，中资地产股也将掀起回购热潮。

中资地产股股价保卫战即将打响。

回购自家股票

金融街9月16日公告称，公司董事长王功伟等12位高管在9月12日以个人自有资金以市场价格从二级市场购入公司流通股股票，共计约39万股。12位公司高管分别购买了金融街1万股至6万股不等。若以金融街9月12日收盘价6.70元计算，王功伟等12位公司高管共计使用了261.30万元购买自家股票。

同一天，张江高科公告称，其大股东上海张江(集团)有限公司(以下简称“张江集团”)通过上海证券交易所证券交易系统增持公司股份68万股。

张江集团表示，拟在六个月内继续通过上海证券交易所证券交易系统增持张江高科股份。后续增持计划拟动用资金不超过人民币3亿元(含本次增持所动用部分)，增持价格不高于16元/股，累计增持比例不超过张江高科股份总数的2%(含本次已增持部分)。张江集团还表示，在后续增持计划实施期间内不减持其所持有的张江高科的股份。

同样，华侨城A大股东华侨城集团，从二级市场大手增持630余万股，占公司股份总额的0.24%，平均价格7.77 元/股。

华侨城集团认为，由于市场环境的影响，华侨城A的市值被市场低估，这种状况不利于华侨城A的未来发展，也有损全体股东的共同利益。华侨城集团此次计划在12个月内增加其在本公司中拥有权益的股份不超过本公司已发行股份2%。

国都证券分析师邹文军在接受本报记者采访时表示，上述三公司做法是在向市场表态，公司股价被低估，而回购股份则是为了增强投资者信心。

涂力磊也表达了相似看法，他甚至表示，未来将会有越来越多的房地产公司加入这一行列。早前，有不少港股地产股纷纷回购股份。例如SOHO中国(00410.HK)、富力地产(02777.HK)等。

股价保卫战

一位总部位于北京的上市公司高管早前在接受本报记者采访时表示，受大盘拖累，地产股难以独善其身。虽然公司股价在二级市场的表现不会影响公司经营策略，然而股价不断下跌也将给公司未来发展带来负面影响。

“最受影响的是公司再融资和股权激励计划。”涂力磊说。如果一个上市公司的股价过低,那么它日后的配股、增发的价格就低，再融资的额度就小。况且，股价过低，其流通市值低，就容易被收购。这是上市公司不愿看到的。

7月9日，广宇集团(002133.SZ)公告称，鉴于公司董事、高管团队的变化和近期中国证监会出台关于股权激励的最新规定，公司将中止执行首期股票期权激励计划(草案)，且在规定的期限内公司不再提出股权激励计划。这是首家明确提出在规定期限内不再提出股权激励计划的地产公司。此前，金地集团(600383.SH)也叫停了股权激励计划。

叫停股权激励计划的主要原因是股价已经远远低于行权价格。大多数公司在2008年初公布股权激励预案。由于这些公司往往根据相关规定股权激励行权价须不低于股权激励方案出台前一日收盘价与前30日平均价的较高者来确定行权价，因此造成行权价较高。而股市前段时间一直处于调整状态，市场人气较为低迷，绝大部分股票深幅下跌，以致多家上市公司股价纷纷跌破行权价。

股价不断下跌还影响到一些公司的再融资。例如此前冠城大通(600067.SH)公开增发只募集到计划募资的一半。而万业企业(600641.SH)则放弃定向增发转战债市融资。

不过，分析师普遍认为，对于地产上市公司来说，更艰巨的战争还在后面。


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