主题：公募基金：市场风险得到有效释放 蓝筹跌出价值

2015-09-08 01:30:48 来源：中国证券报 作者：张昊
　　
　　尽管周一大盘走势低于预期，但创业板强势再度令投资者燃起希望。多家公募基金表示，近期市场风险已得到有效释放，期待政策措施产生的积极效果。

　　市场风格转换

　　周一市场风格出现轮换，之前走强的权重板块快速调整，较弱的成长股、小盘股则显强势。当天，上证综指下跌2.52%，收报3080.42点。不过，创业板表现相对强势，上涨2.07%，收报1893.52点。A股快速去杠杆意味着市场风险大部分已得到释放，后市股指仍可能处在震荡整理期。其中，严重超跌、底部放量的成长股有一定反弹动能，短线可继续关注。

　　南方基金认为，证监会9月6日晚的表态将对市场产生正面影响。相关负责人表示要把稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来。股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，政府绝不会坐视不管，将及时果断采取多种措施稳定股市。目前股市泡沫和风险已得到相当程度释放。今后当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，证金公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。该负责人表示，将及时果断采取多种措施稳定股市，积极稳妥实行股票发行制度改革，研究制定指数熔断机制方案。南方基金认为，证监会负责人在A股开盘前表态，意在稳定市场预期，提振投资者信心，对本周市场的走势将产生积极正面影响。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，中金所上周对股指期货推出了新一轮的管控措施，包括限制单边开仓、提高保证金水平和交易费率。这可能进一步降低股指期货的流动性，并挤压高频交易的获利空间。股指期货对市场的影响在于，股指期货对现货持有者的作用是套保或对冲。在期指里开多单或愿意持多仓的投资者同样是少数。股指期货里的投机资金，更多是类似于趋势策略的高频交易者，他们站队到了空头的一方，就会对股指期货造成持续的压制，这也是股指期货贴水空前但又难以收敛的原因。

　　蓝筹跌出价值

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，整体来看，经过两轮大幅下跌，上证指数已跌破年线，跌至3000点附近，将今年以来指数涨幅和整体投资者收益全部抹掉。A股市场去泡沫已经比较彻底，除了部分小盘股和题材股估值泡沫较大外，部分蓝筹股已经跌出价值。可以确认的是，目前低估值蓝筹已经探明估值底，未来对于市场情绪波动的抵御能力大幅增强。但是短期内估值水平也难以大幅上升，需要等待基本面提供催化剂。一些加杠杆的场外配资和融资融券客户受伤最重，大部分已经主动或被动去杠杆，两融余额已经回到年初起点。当前市场杠杆风险总体可控，不必过度恐慌。考虑到大跌之后投资者信心恢复需要一段时间，未来一段时间大盘走势仍以震荡筑底为主，投资者可以保持较低仓位耐心等待底部出现，重点配置业绩增长好的行业和板块。

　　魏凤春认为，监管机构新一轮的监管举措将有利于投资者做多。随着A股去杠杆接近尾声，以及估值的支撑逐渐显现，A股市场有望迎来反弹行情。建议投资者蓄势待发，寻找估值合理的成长标的做长期布局。


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