主题：电力 用电增速回落

　数据显示，1-8月全社会用电量达到23324亿千瓦时，同比增长10.19%，用电增速回落。完成投资额3481.19亿元，其中电源投资占54%、电网投资占46%；全国新增装机5178万千瓦，比上年同期减少798万千瓦，预计2008年将新增装机9000万千瓦。

　　1-8月规模以上电厂水力发电3399.48亿千瓦时，同比增加18.8%，火力发电19201.62亿千瓦时，同比增长9%，两者差距逐渐拉大。1-8月全国发电设备累计平均利用小时为3237小时，比2007年同期下降116个小时，其中火电机组平均利用3408小时，比去年同期降低了151小时，水电机组平均利用2431小时，同比增加88小时。1-8月火电装机新增3681万千瓦，同比减少1224万千瓦，水电装机新增1292万千瓦，同比增长521万千瓦，水电呈现加速增长趋势。

　　宏观经济增速整体回落，电力需求增速下滑趋势明显，新增发电装机规模

　　仍保持较高水平，设备利用率难以恢复，电煤价格有限回落将减轻电力企业成本压力。而CPI高位回调打开了销售电价、上网电价的上调空间，电价再次上调亦在预期之中。

　　虽受益于两次电价上调和电煤限价，但电力行业全年盈利能力依然不容乐观，全行业业绩出现下滑的趋势仍难改变，给予行业“中性”评级。可关注以下三类公司：具备成长性和资产注入题材的龙头公司、盈利能力强的低PB公司以及具有电网资源的公司，如国电电力、广州控股、文山电力等。



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