主题：汇金有限增持　基金趁机减仓


19日、22日两天基金净买入三大行股票数量并不多,认为银行利润下滑趋势较明显

　　汇金增持的消息并没有一如先前期望的一片大好。昨日,三大银行股领跌并拖累金融指数。券商人士称,增持力度不够,很难企稳后市行情。基金公司看淡增持利好,不少基金依然保持谨慎,倾向于减仓。而私募等市场人士纷纷看淡银行股的后市行情,认为短期该板块难有大的作为。

19日、22日基金买卖三大行数据

工行　　5只买入　　3只卖出　　净买入0.2410亿

建行　　3只买入　　3只卖出　　净卖出0.71165亿

中行　　无基金交易记录　　

TOPVIEW数据由大智慧证券研究所提供

■链接·22日基金交易情况

　　22日,59家基金公司全部参与了交易。但是59家基金公司中,只有27家基金公司的资金买入净值为正。此27家基金公司的,实际流入资金达121.45亿,为平均买入量的10倍左右。而32家资金买入净值为负的基金公司,卖出额为62.53亿,也比平时的平均水平高出不少。

　　有4家基金公司的资金净流入超过10亿,而买入额过亿元的基金公司更是有14家之多。剩余的32家基金公司中,卖出超过亿元的也达到了17家。其中卖出最多的基金公司5502,卖出额为12.58亿。虽资金额不如基金会员5532,但是其成交额与其不相上下。

　　　　　(大智慧证券研究所)

增持救市效果或为“杯水车薪”

　　受投资者期盼的汇金增持在一些业内人士看来远低于市场预期。

　　英大证券研究所所长李大宵分析称,这次公告的三家银行已增持的股份与其可增持的股份数目与汇金公司的规模相比并不多,如工商银行只占其原来持股的十万分之1.69。如果按照昨日三大行收盘价计算,汇金付出的资金代价仅为2538万元,这在股市里只能是杯水车薪。

　　事实上,汇金增持力度不够遭受投资者争议的效应昨天已释放出来。昨日工商银行下跌1.38%,建设银行跌幅达1.72%,中国银行下跌超1.09%,从而影响银行股拖累金融指数。

　　长城证券分析师张勇认为,银行股在接连两天涨停之后本身面临阻力,市场缺乏增量资金进入。

　　“汇金的增持力度有限,落差巨大极大影响了投资者的信心。”国海证券分析师钟精腾认为,汇金增持遭受投资者非议之后,近两天很难有所动作,基金公司出货较多,虽然交易量不菲,但基金普遍悲观。他认为,增持动作难期以支持后市行情。

　　此外,依据惯例,两市上市公司一般应在当年的10月31日(含当日)之前完成三季报的披露。假设上述三银行在最后一天10月31日披露2008年度三季报,也就是说,整个10月份汇金公司都不得有增持行为。“如果近期再无明显动作,增持救市的大戏很难有什么看头。”一名证券分析人士称。

银行股大涨基金卖出

　　分析人士称,增持并没有让机构投资者们疯狂买入。

　　“虽然昨天工商银行创下了2008年以来的最大成交量,中间也有很多机构的买卖,但总体感觉机构买入的不是很多。”金元证券高级策略研究员徐传豹说。

　　昨日上午,几大银行股开盘即遭受重创,工商银行重挫近8%。“早上出现了较大的抛压,感觉基金公司出货较多。”钟精腾说。从盘面上看,市场依旧较为疲弱,没有像样的板块上涨,基本上是个股的盲目表现,赚钱效应很差。两市成交量也较上一日有所萎缩,显示资金参与程度不高。

　　事实上,不少基金依然保持谨慎,倾向于减仓。据银河证券基金研究中心统计,根据9月19日测算的基金仓位水平,对比了9月19日和9月22日这相邻两个交易日基金净值增长率的变化,结果表明,基金在市场大涨的环境下,股票仓位却出现下降的奇怪或者反常现象。

　　不过,银河证券基金研究中心负责人胡立峰分析认为,在19日、22日这样单边大幅度反弹的市场形势下,基金公司不大可能采取非常激进的减仓行为。同时股价大幅度上涨大大提高了股票资产在净资产中的比重,即便基金没有主动增仓,其股票仓位比例也应该是被动增加的。而19日和22日两天之内基金股票仓位下降的数据表明,9月19日维持极高股票仓位比例的基金在当天遭遇市场反应极快的机构投资者的巨额申购。

　　统计数据显示,9月23日基金平均净值下跌2.92%,大大超出基金研究中心此前设定前提下的净值下跌幅度。胡立峰认为,这种现象表明,基金在9月19日遭遇大量申购,9月22日股票仓位迅速稀释,当日被动加仓回补仓位,刚回补部分仓位的基金遭遇23日市场大跌,因而净值下跌显著。

基金经理看淡银行股

　　柏恩投资有限责任公司总监黄建认为,汇金救市表明了政府的态度,从一定程度上封杀了大银行股的下跌空间,对其他板块的股票也有间接利好作用。“跌到目前的状况也差不多了,但也很难再涨。”黄建说,“我们既不看好也不看空。”。

　　“中线看淡银行股,普通投资者很难去做。”长城证券分析师张勇说。他认为,主要原因是近期没有实质性政策,尽管大家一直期待政策出来,但由于经济的基本面不被看好,因此很难有政策可以有很大作为。

　　“汇金购买银行股,不代表整个金融行业基本面就此好转”,一位上海的基金经理坦言,不会随着汇金布局银行股,因为“银行利润下滑的趋势还是很明显的”。降息周期的来临不利于银行业的利润增长,尤其是低存款利率情况下的非对称降息,银行因存贷款利差收窄受到的负面影响较大。同时,银行行为具有亲经济周期性,一旦经济下滑超出预期,为控制风险银行惜贷现象明显,或由于经济增速放缓企业贷款需求大幅下降,银行虽可贷资金增加但仍面临贷款无法放出而收益率无法提升的局面。

　　此外,雷曼等金融巨头破产的蝴蝶效应引起世界金融市场动荡,尽管国内上市银行持雷曼及其他外币金融债券带来的损失影响有限,但雷曼破产表明次级债危机已经向优质信贷资产转移,后期次债风险仍很大。该基金经理表示,由于对金融行业的看淡,逢高减持银行股成为较合适的选择。


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