主题：国泰君安给予钢铁行业“中性”评级

国泰君安分析师在分析近期钢铁市场变动及钢铁股走势时指出， 近期诱发钢价崩溃的因素，主要有：1）钢企全面大幅调低出厂价格以真实反映市场供求，造成流通商心态不稳；2）成交的持续清淡迫使流通商减少订单，钢厂销售压力增大；3）原材料的不断走低使得钢价失去成本支撑；4）节后钢厂的集中到货导致社会库存骤升，特别是板材的后期销售压力非常大，流通商出货心态迫切；5）国际市场的下滑和资金链压力使得“速降价保出货”成为卖方的普遍策略。综合来看，钢价的此轮暴跌很难完全归因于需求因素，流通商悲观乃至恐慌心理的集中爆发在其中扮演了不容忽视的推波助澜作用。

目前以宝钢、河北钢铁为代表的国内钢企已经纷纷表示将采取限产保价的措施，部分企业甚至对自身产品的市场售价设置了指导性下限，相信这些手段对于提振市场信心将起到积极作用。近期原材料和钢材价格出现“双降”，但从幅度上判断，钢价下跌更为惨烈，意味着钢铁企业的盈利能力正在下滑。尽管钢铁估值已经非常便宜，但鉴于行业需求恶化和盈利能力的下滑，目前仍然不是投资钢铁板块的最佳时机，给予行业“中性”评级。


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