主题：三一重工收购挖掘机资产点评


三一重机挖掘机2008年预计完成3,000台的销售任务，2009年预计至少可达5,000台的销售量。根据初步盈利预测，挖掘机业务2008年净利润为1.456亿元（扣除证券投资亏损后的净利润为2.1亿元），2009年净利润将达到3.8亿元。三一重机资产注入到公司后，预计公司2009年每股收益能增加0.24元。

　三一重机作价基本合理，若考虑扣除证券投资亏损，三一重机的挖掘机业务盈利能力很强，属于优质资产，挖掘机业务将成为未来三一重工工程机械业务的又一主要增长点。三一重机股东梁稳根等十名自然人对此也有信心，承诺2009年－2011年，三一重机每年实现净利润均不低于3.8亿元，若不足则将以现金方式补足。

　 次交易完成后，三一重机挖掘机资产及业务全部进入上市公司，扩展了公司的产品链，公司的主导产品将覆盖混凝土输送泵、混凝土泵车、全液压振动压路机、沥青摊铺机、旋挖钻机、履带起重机、大中小型挖掘机等工程机械系列产品。横向产品链的扩充和纵向业务链的延伸，将大大提高上市公司核心竞争力。

　此次收购资产还将有多个环节的审批，挖掘机业务真正对公司产生贡献将在2009年，我们预计公司08、09年每股收益按最新股本摊薄后分别为1.10和1.46元，暂维持公司 “增持”评级。大通证券股份有限公司


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