主题：西宁特钢：景气回落不改中长期增长趋势

公司股价从比较保守角度看仍被大幅低估，加上大小非减持压力有限，由此我们继续给予其“买入”的投资评级。当然，因目前市场较为动荡，且权重股与中小市值股估值呈倒挂态势，因此操作上宜以中长线价值投资心态逐步介入。另外，作为钢铁行业中最具投资价值的公司，其相对于中国石油等诸多权重个股估值优势巨大，在融资融券有望推出的背景下，我们建议投资者在一定比价关系内不妨尝试卖出中国石油等权重股，并同时买进西宁特钢的中长线套利或调仓操作。

　 西宁特钢集团：36,967万股市场数据（2008/10/13）:收盘价：5.16元52周最高/最低：26.57/4.71相关研究：《西宁特钢——估值宜向一体化资源型公司看齐》 2007/08/22《西宁特钢——大幅回落构成买入良机》 2007/10/26《西宁特钢——业绩好于预期，持续增长可期》 2008/03/107. 公司资产负债率接近70%，08年每股财务费用将超过0.4元，因此未来业绩将从降息周期中显著受益。此外，按30%分红比例计算的预期股息收益率已基本达到或超过一年期存款利率水平，持续的降息将令其股息收益率变得更具吸引力。

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