主题：中联重科：有望受益国家对重点装备制造业的扶植

中联重科是国内最具竞争力的工程机械制造商之一。公司主导产品为起重机、混凝土机械，并在这两类产品上分别同徐重、三一一道在技术和服务方面领先于同行，均形成双寡头市场，公司在两个细分产品市场均排在行业第二，市场份额约占25%，竞争格局稳定使得公司有望获取超额收益。

公司近年保持高速增长，在全球装备制造业向中国转移、工业重化、进口替代和出口高增长的背景下，公司业绩有望继续保持增长。公司通过收购意大利国际同行开始执行国际化战略，体现了公司的竞争力和长期战略决心。随着我国传统加工制造业竞争力的下滑，行业升级和出口创汇有待于机械等装备制造业的崛起。同时装备制造业作为现今国内最具国际竞争力的行业，国家有望出台上调出口退税率等政策进行扶植。

预计公司08/09/10年的每股收益分别为1.14/1.44/1.73元/股。经过大幅下跌后的动态市盈率分别为11.5/9/7.5倍，具备估值优势，并有望受益于国家政策扶植，建议投资者中长线关注。




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