主题：钢铁股成破净重灾区

　两市133只股票破净,基金等机构前期在温和加仓,目前突然有减持抛盘的迹象

　　9·18救市行情的1800点底命悬一线。昨日，沪指报1895.82点，跌幅3.20％.盘中三度刺破1900点关口。深证成指收市报6278.04点，跌1.74％.两市共有超过八成个股下跌，成交额为468亿元。同时，A股破净公司逐渐增多，至昨日收盘共有133家，其中钢铁股尤为集中。

　　对此，市场研究人士多表示，市场持续走跌，增持、回购价值已经出现，现在市场应该已引起产业资本的关注。但是有购买冲动，是否会果断出手，还要看市场走向和他们手里的资金情况。

　　产业资本出手收购股份

　　昨日，中国石油（601857行情,爱股,资讯）再次表示，集团公司在H股市场已增持部分股票。虽然一些基金出现了抛售，但集团公司对股份公司价值更加了解和信任，因此会继续增持到证监会规定的2％的上限，并履行披露义务。在未来12个月内，中国石油将继续在二级市场增持，累计增持比例不超过已发行总股份的2％，在增持期间以及法定期限内不减持公司股票。对此，有业内人士指出，中国石油大股东增持体现其价值明显被低估。中国石油A股合理估值为18.8元，储量估值底线为16.31元。

　　在股市暴跌之下，产业资本已频频出手。渤海物流（000889行情,爱股,资讯）、商业城（600306行情,爱股,资讯）和羚锐股份（600285行情,爱股,资讯）等3家上市公司在不到一周时间内接连被举牌。“产业资本比金融资本更明白上市公司的价格。李嘉诚比外人更懂他的公司值多少钱。”圆融投资执行董事冉兰介绍说，“产业资本开始出手收购股份，说明上市公司已经有了投资价值。”

　　然而尚未有一家公司表示要采取回购行动。而之前中国石油等央企的增持，也多被市场人士理解为，出于政治上维稳需要，并不是市场投资价值凸显使然。

　　央企更容易回购

　　“回购和增持要分开来看。回购是减少二级市场的股份流通，但增持后如果股价上涨还可以抛售。”宏源证券（000562行情,爱股,资讯）策略研究员王智勇昨日表示说，“这一轮下跌行情以来，还没有公司出手回购公司股份。”他表示，在投资价值已突显时，即便股价持续下跌，上市公司出于长期持有的需要，也可能会采取回购手段。但回购前提是公司手中要有钱。因此，可重点关注更易融资的央企。

　　“公司破净后，无形中面临着被其他公司举牌收购的可能。为稳住股价保持控制权，上市公司会考虑回购。这次监管层也支持回购，完善了相关政策。”渤海证券策略分析师何翔表示说，“上市公司开始出手回购公司股份，应该看作是大盘进入底部的一个特征。”

　　他认为，央企回购股份的重点可以从以下几个角度去关注：首先是大市值的权重指标股；其次股票估值较低，包括市盈率和市净率较低；另外上市公司的资产质量较优，即扣除非经常损益后的净资产收益率较高。此外上市公司或者有较为充裕的现金流，市现率低，或者其资产负债率相对较低，适宜于进行再融资回购。另外上市公司的大股东持股比例可能相对较低，从控制权的角度增持上市公司股份。“上市公司或者要有钱，或者欠债少易融资。”他介绍说。

　　钢铁回购冲动或高于地产

　　记者看到，在昨日已经破净的133家公司中，房地产、钢铁、公用事业、化工等成为“破净”的重灾区。一些公司依然保持了较好的每股现金流量。其中，云内动力（000903行情,爱股,资讯）的每股现金流量净额为2.6707元。冀东水泥（000401行情,爱股,资讯）的每股现金流量净额为2.5136元。辽通化工（000059行情,爱股,资讯）的每股现金流量净额为4.8545元。威华股份（002240行情,爱股,资讯）为2.6907元。

　　王智勇表示：钢铁和房地产都是破净的重灾区，但是房地产企业资金普遍紧张。而近日宝钢“破净”后，钢铁业7倍PE，是否到底不好说，但钢铁企业普遍是国企，回购可能性比地产行业要大。但与此同时要看到，在市场处于下跌通道时，小非或者主力机构减持压力依然很大。从昨日数据可看出来，基金等机构前期在温和加仓，目前突然有减持抛盘的迹象。



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