主题：清泉点评之43“大盘、板块与个股的市赢率”

清泉点评之43“大盘、板块与个股的市赢率”

市赢率、市净率是市场判断冷热与板块、个股估值的基础。在市场定位、挖掘板块及个股潜力上起着举足轻重的作用。

一般说来，大盘平均市赢率在25%以下为低风险和投资价值区域，具备投资价值，但参与度会相对较低；25%至35%为相对热络区域，板块及个股的行情会此起彼伏，市场操作性和参与度会良好；40%以上有一定的过热倾向，是否引发调整，取决于政策面的容忍及市场面资金的储备情况。有资料表明，目前市场的平均市场赢率在49%左右，作为发展中国家和对应中国经济GDP的增长来看，属于较高水平，有一定的市场风险。市场的平均市赢率高企，会形成一定的泡沫，进而引发一系列的宏观经济的调控措施出台，给未来的市场发展埋下阴影。

市场在较高的市赢率条件下运行，一般会有修正的走势出线。一种就是上市公司的业绩整体提升，给市场带来新的估值和定位；一种就是政策的干预或大盘资金面的失血引发股指和股价向合理的价值区间运行。从目前的情况看，前一种短期大幅提升整体业绩的条件不存在。那么后一种情况，就是当前需要重点防范和把握的核心了。

市赢率在板块和个股的表现上是不尽相同的。低市赢率的品种，一般在成长性一般的周期性行业、劳动密集型产业及发展进入成熟期的企业中出现；高市赢率品种，主要在未来前景良好、赢利预期明显、具备知识产权和核心竞争力及市场领先无类比的行业或企业中产生。有些品种的市赢率变化，也与国家调控措施、产业扶持、发展引导、景气复苏密切相关。在推动股价的上涨方面，高市赢率的品种往往有比低市赢率品种好得多的市场表现。这也就是为什么钢铁品种市赢率虽低但表现不如一般题材股、科技股的原因之一。


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