主题：牌失陷，武昌鱼股份被呑

华普集团几近零成本地获取了武昌鱼控制权，一方面是因为华普作为资本高手长袖善舞，另一方面也是因为武昌鱼这个品牌的陷落，让股票成为任人宰割的鱼肉。

　　
　　根据相关报道和分析，华普吃鱼的路径如下：

　　
　　刀：华普餐刀一劈，几乎零成本控制了这条鱼。2002年7月，武昌鱼原大股东武昌鱼集团与华普集团签订协议，武昌鱼集团将其持有的武昌鱼29%的股权以每股3.03元的价格转让给华普集团，总转让价款2.15亿元。在股权转让协议后不久，2002年9月，武昌鱼将部分原有资产出售给了武昌鱼集团，同时以2.93亿元的价格从华普集团手中购入了北京中地房地产开发有限公司(以下简称"北京中地")51%的股权。华普集团将中地公司51%的股权卖给武昌鱼时，北京中地总资产17.81亿元，总负债15.87亿元，不含少数股东权益的净资产1.92亿元，其51%股权相对应的净资产为0.98亿元，而武昌鱼的实际收购价格高达2.93亿元，溢价1.95亿元。就这样，华普集团先以2.15亿元的代价收购了武昌鱼29%的股权，再将北京中地51%的股权溢价近1.95亿元卖给武昌鱼，华普集团以近乎零成本的代价控制了武昌鱼。

　　
　　叉：武昌鱼虽然被控制，但是还有诸多自由，华普钢叉一下，轻易将鱼拿下。2006年，华普集团再次与武昌鱼集团签订《股份转让协议》，最终华普集团以每股1.78元的价格受让了武昌鱼集团持有的8847.94万股武昌鱼限售流通股。这一价格比4年前低了41%还多，从此不难看出武昌鱼的步步陷落。

　　
　　筷：已经被控盘的鱼，可以举箸享用。在增持武昌鱼股权的同时，华普集团又将北京中地另外46%的股权卖给了武昌鱼。截至评估基准日，中地公司总资产16.97亿元，总负债14.48亿元，净资产2.49亿元，相对应46%股权价值为1.14亿元，而武昌鱼实际购买金额为2.25亿元，再次溢价1.11亿元。

　　
　　匙：吃完了鱼，还要喝汤。但收购完成的2002年，北京中地虽然主营业务收入达到了4.24亿元，但由于净利润非常低，武昌鱼通过持有其51%的股权仅获得了1594万元的投资收益。2003年和2004年，北京中地的主营业务收入分别仅有1783.46万元和9921.69万元，净利润更是分别仅有41.63万元和49.84万元。2005年北京中地实现销售收入4.17亿元，虽然大幅增长，但净利润仅有2429.70万元，武昌鱼仅获投资收益1239.15万元。2006年，北京中地仅实现营业收入3626.05万元。虽然在年报中，武昌鱼并没有披露北京中地的净利润情况，但从北京中地营业收入仅有3626.05万元，营业成本却高达5624.89万元不难判断，公司出现了巨亏。

　　
　　吸管：现在北京中地唯一希望，是华普中心大厦一段项目建筑面积为12.4万平方米，全部为5A级的写字楼。这个貌似利润丰厚的项目，其利润已经如被吸管吸过一样，连汤都所剩无几了。根据北京房地产交易管理网显示，华普中心一段项目的可售面积为11.11万平方米，若按每平方米3.5万元计算(价格根据北京房地产交易管理网临近楼盘交易价格推算)，若一段项目全部销售，可实现销售收入约38.87亿元，按20%的销售净利率计算，净利润约在7.77亿元左右。这样的收益看来似乎非常乐观，然而该项目尚未销售，其利润早已落入他人口袋。由于资金匮乏，2006年，北京中地引进了中天宏业将向华普中心大厦项目定向投资11.10亿元资金，资金分三期支付。根据协议，在中天宏业第一笔金额支付后的1年内，北京中地应将华普中心大厦销售款中不低于12.38亿元作为投资优先回报支付给中天宏业；最终北京中地应将华普中心大厦销售款中不低于17亿元作为投资优先回报支付给中天宏业，超过部分北京中地和中天宏业按80:20的比例进行分配。该合同已于2006年6月生效并开始履行。按上述协议计算，中天宏业将获得至少17亿元的固定回报，与其11.10亿元的投资相比，其净收益将高达5.90亿元。若华普中心大厦一段项目仅能实现7.77亿元的净收益，扣除中天宏业获得的收益，留给北京中地的已经所剩无几，而实际根据协议计算，若华普中心大厦一段项目能够实现38.87亿元的销售收入，中天宏业获得的净收益将不仅仅只有5.90亿元，按扣除17亿元后余额的20%计算，中天宏业还将获得约4.37亿元的收益，扣除30.37亿元成本，留给北京中地的能有多少？

　　
　　中华品牌网无意指责谁对谁错，但是要明确的是，武昌鱼股份公司丧失了品牌价值核心，是公司任人鱼肉的根源。

　　
　　武昌鱼本来是个农业品牌，以水产品，尤其是湖北鄂州特产武昌鱼的储运、加工、商贸为主。这是个相当好的品牌，这个鱼本来就相当独特，让品牌具有了独特性。并且毛主席写过“才饮长沙水，又食武昌鱼”，又让品牌具有的美誉度。如果这个品牌沿着这个特色走下去，应该有不错的收益。

　　
　　但是，他们随后被华普收购，2003年和2004年，由于北京中地资金紧张，武昌鱼为了力保北京中地的房地产项目放弃了原有的渔业及其他行业的资金投入，这导致了武昌鱼原有业务几乎全部荒废。

　　
　　2006年，武昌鱼不仅因资金大量流向北京中地导致其他业务荒废，就连出资3240.61万元取得的25.87万平方米土地也因无力开发，闲置时间超过两年而被收回，净损失3240.61万元。

　　
　　2007年武昌鱼集团又转战保健品、日用品生产企业，可能想借直销翻身。

　　
　　到今天，上海股票证券交易所上刊载的武昌鱼股份公司的网址（http://www.wuchangyu.com.cn/），已经不见公司踪影，成为了无主网页。品牌不仅无实，甚至在网络上连名也没有了。武昌鱼只剩下壳资源，被算计也在情理之中了。

　　
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