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主题:电信行业 C网激烈竞争改变预期
1.C网激烈竞争改变预期,后续竞标相对缓和
(1)实际情况既非市场原有乐观,也非过度悲观:
重组前,市场认为重组将带动国内电信投资的恢复性增长,进入一轮景气周期。甚至很多投资者对重组为厂商带来的利好预期远高出我们的预测值,使得整个市场对于电信重组后的招投标结果过于乐观;
而随着华为在C网1期招标中激进的行为出现,市场情绪急转直下,产生一系列担心:由于价格战,整体市场规模大幅萎缩;激烈的竞争带来市场份额大幅萎缩;即使在价格战中保有较高份额,必然牺牲利润,带来大幅亏损。
我们对于电信重组带来的投资恢复性增长始终保持比较合理的预测;尤其是对CDMA网络投资中,对设备所占投资比例的预测较低。从C网开标结果看符合我们的预期。
(2)正常的市场竞争是常态,国内设备厂商有能力应付。另外,后续竞争可能相对缓和。
中国电信C网1期招标前,华为在原CDMA网仅有2%左右在网份额,因此从长远策略出发以激进的报价攫取市场份额;根据目前2期招标后,整体342城市的份额结果看,中兴新增载扇份额较1期81城市招标大幅提升,说明2期招标大部分是原有设备的扩容升级,竞争相对缓和。同时我们预计在明年的C网招标中,将主要以议标为主,利润率有望回升。
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