主题：华电国际三季度可能为周期底部

华电国际(1071.HK)下挫4.7%至1.43港元，恒生指数的跌幅为3.6%，原因是近期强劲反弹后出现了预期中的获利回吐，而2008年将录得亏损的预警并不意外。

工商东亚预计，电价上调有助改善中资电力股的赢利能力，第三季度将成为电力行业的谷底。表示，虽然华电国际2009年市盈率11.3倍的估值低于同业平均水平(13.5倍)，但并不非常吸引，因为基本面不太好，指出，负债水平高令人忧虑，截至9月底的净负债比率高达456%。早盘低位1.38港元为第一支持位。工商东亚的报告中未提及评级和目标价。


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