主题：格力电器：现金流、存货、预收账款指标全面向好

纵观各个上市公司中报以来的财务报表，资金面都受到紧缩环境的较大影响。格力电器一向以强大的资金掌控能力笑傲市场，但尽管各种现金数据的绝对值依然很大，中报的变化趋势也曾使我们过度担忧。三季报的指标全面恢复，我们有理由认为格力电器是自下而上可以选出的最优秀的上市公司，最安全的避风港。

　预估每股收益08年1.54元、09年1.97元。同比分别增长51%和29%； 重申“强烈推荐”投资评级：目前已经进入低估值区间，估值风险全面化解。

　基本面我们认为仍可获得超越行业，超越宏观经济的增长，并且认为格力强大的资金资源掌控能力可以保障其成为经济困境中最安全的投资品种。维持对公司的盈利预测和强烈推荐A 的投资评级。按主营（09年8X-10XPE）和财务公司（1.7XPB）分别估值，合理股价为16.4-20.0元。招商证券股份有限公司


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。