主题：权证系统风险仍未解除

　认购权证的成交占市场总成交的比率继续攀升。深权受钢钒GFC1影响成交增加141％。

　　龙头权石化CWB1继续在弱势展现大幅扬升的潜能，唯一收阳且收于周10日均线之上，另两只收阳的为国电CWB1和康美CWB1；周震幅较大的是江铜CWB1和钢钒GFC1；从月线看，仅钢钒GFC1收2.7％的阳线，其余皆大跌，平均跌幅为22.67％。大跌并非改变平均溢价攀升的趋势。

　　3只将到期的表现各异。钢钒GFC1果然最莫测，因为其会被确保行权，其正股的稳定性在理论上也应确保。这一点已从其周涨幅和月涨幅上折射出来；日照CWB1，未受利于日照港矿石码头二期工程的成功试车，反倒使三季度企业盈利继续下滑及国际市场大幅波动促使其加速回归；马钢CWB1继续着高换手，其中真意只能等破位后的走势明朗才可得知。

　　龙头权居阳

　　美国原油在70美元上下大幅震荡之时，石化CWB1维持着处变不惊的强势整理。石化CWB1本轮上冲，若按日线中轴线为1.439，若按周线中轴线为1.389，目前暂居强势。

　　从基本面来看，按中石化首席财务长戴厚良的表示，理顺成品油价格形成机制是大势所趋，相信国内油价最终会和国际价格接轨。随着国际油价的快速回落，公司成本压力逐渐缓解，业绩将逐渐正常化，四季度业绩仍将出现较大的环比增长。

　　从国际油价来看，71美元上下有较大的支撑，若下70.5美元，对石化CWB1有利，同期国内已有部分加油站开始下调成品油价格；若上77美元，则对石化CWB1的支撑产生影响。

　　从游资特点来看，石化CWB1在10月13日和28日的两次大涨，都是午盘启动，对应正股当日皆为大跌后反弹，游资当日离场或隔日离场，短平快。

　　宝钢CWB1和江铜CWB1作为龙头权的跟随者，其正股也有动静。宝钢集团正就增持股票的问题进行研究和讨论；国际铜价大幅反弹，在江铜CWB1上没有看到反应，如果江铜CWB1多次与国际铜价不同步，估计会影响权证投机的兴趣。

　　认购月跌幅小于大盘

　　10月是全球“最黑暗单月”。这个月，认购平均跌幅22.67％，同时的沪深两市指数跌幅分别为24.63％和22.75％。认购中跌得最小的是重组概念的钢钒GFC1和石化CWB1，跌幅最大的是日照CWB1，跌幅为39％，其中有6只跌幅超30％，江铜CWB1收低于首日开盘价。目前可交易的认购的正股的均价为6.99元，高于市场总体的平均值。虽然权证的成交占比高至43％，其中沪市几近半壁江山，但这仍然掩盖不了认购的巨大风险。

　　认购指数在月线上显现两阴夹一阳，放量明显，下跌形态。预计11月3日至7日，总体仍将不乐观，石化CWB1有无表现成为关键。

　　9月换手未明显增加

　　根据交易所统计数据，9月相比8月份进行T%2B0交易的账户数增涨16.7％，当月进行10次以上交易账户提高4个百分点，但交易10次以下的交易账户8月反比9月多，这说明9月份新增的账户成为10次以上交易账户的较少。

　　8月总的平均交易次数是25次，到9月是23次，这反映出8月成交的普及性比9月份强。但9月份的成交份数和换手都成倍地大于8月份，这说明账户数量的增加摊薄了交易次数，大户和机构的换手并未大幅增长，涨时耐心持有的居多。

　　总之，权证的系统风险还未解除。




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