主题：998和1600没有可比性

现在很多文章喜欢拿1600和998相比，主要理由是当时和现在市场估值十分接近，尤其是市盈率水平已低于998时的水平，并由此判断大盘已到历史大底，说A股现在是最好的抄底建仓机会，因为市场内是满地干柴，给点星星之火就能燎原成熊熊大火。但个人总感觉理由牵强，有点一相情愿。实际上，个人认为998和1600根本不具备任何可比性。拿998和1600相比，完全是静止、机械、孤立地看待问题，不符合哲学方法论，更不符合大盘的量价时空原理。总体上看，原来998和现在1600点最主要区别是：
一、当时环境背景好。998能引发一轮历史大牛，根基是当时国内良好的经济面和丰硕的股改成果。当时经济发展正进入黄金周期，GDP高速度增长，股改成效明显，上市公司业绩大幅度提高。国外大环境也不错，保持了比较好的发展势头和发展速度。但现在完全不同了，世界经济进入了明显的下滑周期，金融危机席卷全球，国内控制经济下滑任务艰巨，上市公司业绩大幅度下滑。如果说998时启动的大牛是扎根于沃土，那么现在认为1600能反转就是幻想在盐碱地上长出参天大树，根本不可能。

二、当时没有大小非。998行情启动主要是享受股改成果和上市公司赢利预期，大小非问题对大盘上攻没有任何阻力，但成为了深埋的定时炸弹。这颗炸弹在今年终于引爆了。成本极其低廉、解禁数量庞大、解禁时间长、涉及个股众多成为其的主要特征，并与金融危机和经济面下滑成为了压制当前大盘的主要矛盾。在相当长一段时期内，大小非将严重破坏市场资金供求状况，个人将其列入压制大盘的“四座大山”之一。如果这个问题不解决，即使金融危机和经济面问题得到解决，大盘要走好也会很勉强。

三、当时资金面充裕。998行情启动之时，良好的经济发展势头和几年的熊市积攒，使得机构、游资、散户的资金面都很充裕，以至于后期市场出现了严重的流动性过剩，成为加速通涨的一个重要因素。即使管理层在去年5.30打压后，各类资金依然把大盘推上了6100点。但现在市场资金面很紧张，机构、游资还是散户资金布局基本是：严重被套一部分、银行存了一部分、短线投机一部分，空仓观望一部分。各类资金根本没有形成做多合力。即使连续降息刺激内需，但这些钱的绝大部分不会现在就大量流入股市。

四、当时的估值简单。998行情的时候，两市股票大约有1300只左右，而现在是1570只左右。每年都有几十只股票上市，不能不说我们的新股发行速度确实太快。尤其是多了不少象中石油、工商银行这样的超级大象。现在大盘的肚子明显大了很多，股改限售股和首发限售股“大小非”把市场正在带入一个新的全流通时代。但随着大小非的不断解禁，使得大盘现在的估值更加混乱，与998时的市场估值完全不是同一回事，绝不能用老眼光看待新问题。市场新的估值体系还需要在痛苦的搏弈后重新构建。

看清上面问题，就能从本质上明白现在的1600点和原来的998根本不具备任何可比性。盲目对比二者并得出的任何结论都可能会导致趋势判断的重大失误。个人还有个问题非常担心。因为股价在理论上和上市公司业绩成正比。如果明年经济面继续下滑，上市公司业绩依然大幅度降低，那么从估值来说就很可能出现目前股价仍然很高的情况。也就是说，虽然我们的股价被腰斩了多次，但与明年上市公司业绩相比还是高。如果真是这样，问题就非常严重。希望明年千万别发生这样的情况。当然，这是后话。

现在要看明白大盘走势、尤其是短期走势确实不易。内忧外患，百年一遇。我们幸运地把这些好事和坏事都赶上了。上面说了这么多，真意是要朋友们明白现在大盘不具备反转和中级反弹的希望。在目前的重重压力下，大盘能横着走、并长时间箱体运行、保持震荡筑底态势就已是不幸中的万幸了。除非政策面出台直接针对大小非的“限空”政策并停止新股发行，否则任何一次大盘的翻红都只将高度有限的反弹。而如果机构不动手，就靠盘内那点资金每天进进出出，则大盘继续向下的总体趋势不会改变。
中国经济明年GDP或降至6%:http://news2.eastmoney.com/081107,955289.html
以上看法，仅供参考。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

认同寻欢兄的看法，筑底的过程将会是痛苦而漫长，过程可能会以年计