主题：减息对工行及中行最有利

　高盛表示，内地大幅减息及存款准备金率，料有利于内银股，估计有利于工商银行(01398)及中国银行(03988)的净息差，主要因为两者的人民币贷存比率相对较低，料可受惠。

　　高盛称，计入短期人民币证券重新定价约负50点子后，预测工商银行及中国银行明年的净息差有机会提高13点子及10点子，若果所有定期存款及贷款即使重新定价，而非逐步式，高盛预测两间银行的净息差得益仍有2个点子。

　　下为高盛是次减息对内银股净息差的估计

　　减息效应对整体净息差影响 对09年税后盈利的影响 目标价

　　(点子) (%) (元)

　　工商银行(01398) 12.7 8.1 4.20

　　中国银行(03988) 10.2 6.1 2.42

　　建设银行(00939) 5.6 3.9 4.46

　　交通银行(03328) (0.2) -0.1 4.31

　　招商银行(03968) (3.0) -2.0 12.11

　　中信银行(00998) (4.9) -3.8 2.41


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