主题：双鹤药业：估值合理可关注

双鹤药业：未来发展关键看大输液 估值合理可关注
公司是我国首家通过GMP认证的医药企业，主营业务包括药品制造和医药商业两大部分，主要产品涉及大输液、心血管、内分泌等三大领域。

　　近年来，公司医药工业稳步发展，目前其整体销售规模已接近医药商业，并成为公司最主要的利润来源。

　　大输液在公司医药工业中占据非常重要的地位，其营业收入在2008年中期已经占到工业销售的一半，而其增长率则远超过其他制剂。

　　受益于玻璃瓶输液向塑料瓶和软袋输液转变的产业升级，公司产能扩张，新医改需求扩容以及大输液行业集中度提升等因素，公司的大输液领域有望获得快速发展，并成为公司未来增长的主要动力。

　　盈利预测：我们预测公司08年-09年将实现每股收益分别为0.81元和0.97元，对应公司08、09年的PE分别为30.5倍和25.5倍，目前公司估值合理，建议投资者给予关注。

　　风险提示：大输液是一个竞争非常激烈的产业，如价格竞争过度，会压缩整个产业的利润空间，从而影响到公司的盈利能力。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。