主题：申通地铁：上海国资整合下低价股

　　东申通地铁（600834）：上海国资整合+迪士尼+世博+国际金融中心

　　一．公司基本面：1．我国境内唯一一家从事轨道交通投资经营的上市公司，主营收入全部来自于一号线运营的票务收入。上海世博会的日益临近及其国际化大都市进程的加速，公司将迎来历史性的发展机遇，大量来国内外的游客将给上海服务业带来长期利好，地铁等公共交通等行业将获得较大的发展机会，将给其业务量带来高速增长。2． 公司将向南车株洲电力机车有限公司购买“6改8”项目所需要的全部34节地铁动车，购车总金额2.63亿元，交易合同预计2009年9月底完成。根据可行性报告测算，购买34节地铁动车对地铁一号线六节编组的列车进行6节改8节扩编后，可多运送客流10.62万人次/日。公司每年可多增加票务收入8200万元至9400万元左右。

　　二．行业政策面：上海国企整合将迎来新高潮：在资产证券化总方向没有改变的情况下，上海国有资产整合两大路线清晰可见：首先是用资本手段替代行政手段的开放式重组思路；其次是将“十一五”、“十二五”主导产业作为证券化的主战场。国资国企重组更加强调“开放性”和“市场化”，是上海国资整合重新进入正轨后突出加速的方面，被《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》放在基本原则首位。

　　三．实际控投制人实力雄厚：作为上海国资下属企业，公司纳入整合的预期可能性在增大。上海市国资委持有久事公司100%股权。久事公司目前持有两家上海本地交通系统上市公司的权益，久事公司持有上海申通地铁集团66.13%股权，而上海申通地铁集团持有申通地铁58.43%的股份；有整体上市预期，11月19日起大股东所持2．789亿限售解禁，作为国资，大股东减持可能性小，该股全流通此波反弹滞后，解禁后市场行为来看，换手不高，筹码锁定性强。三季度股东总数为52061，较二季度有所下降。与同类总股本和流通股本公司相比的股东户数来看，该股筹码整体趋于集中性较为明显。可逢低关注。



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