主题：钢钒权证尚有套利空间

　获得现金选择权无悬念，目前与正股有少许折价
　　昨日是钢钒ＧＦＣ１第二批行权期的首个交易日。记者了解到，不少此前参与诉讼的投资者自昨日起已陆续行权，权证持有人最关注的"现金选择权"登记日也将在"攀钢系"宣布重组后公布，且年内完成重组的可能性较大。
　　此前发起诉讼的钢钒权证持有人代表徐财源昨日在采访中提示称，钢钒权证虽然行权期为１１月２８日至１２月１１日，但权证交易截止日为１２月４日。这意味着在１２月４日之前，权证既可以交易也可以行权，但１２月５日后则只能行权。事实上，由于攀钢系未能在１１月２８日前公布重组方案，权证持有人通过行权享有现金选择权几乎成为必然，因此权证持有人对公司重组的态度也发生了微妙的变化。
　　据徐财源透露，由于权证持有人在１１月２８日前是否享有现金选择权存在客观风险，但如今权证和股票的价格波动区间几乎已被锁定，由此，攀钢系重组的进程直接关系到现金选择权行使的时间，而权证持有人对重组的态度也自然地从"抵触"转变为"期盼"。徐财源表示，目前权证和正股都已进入"安全期"，因为可以行权，如果公司一旦在此期间突然启动重组，权证持有人"就算借钱也可以提前行权"，因此现金选择权几乎不存在落空的可能。"目前大家最关心的是重组的时间，并且希望能尽快完成重组。"徐财源说。
　　然而记者昨日了解到，由于大量权证持有人和正股持有人在大市疲弱的情况下，选择现金选择权的可能性较大，由此将推高鞍钢集团的整合成本，因此不排除鞍钢集团在重组方案中，增加类似认沽权证对价的可能。公司股东可以选择行使现金选择权，或者获得大股东无偿派发的认沽权证。"一旦公司发行认沽权证，正股价格可能轻松突破现金选择权的价格。"而徐财源认为，考虑到重组成本，鞍钢集团最终发行认沽权证的概率很大；但无论是否发行认沽权证，股东享有的现金选择权均不会发生改变。
　　记者昨日就此向攀钢钢钒方面求证。攀钢董办人士表示，公司的重组对价目前尚未改变，且证监会关于公司整体上市的批文还未下发，因此重组没有明确时间表。而据了解，由于跨年度合并财务报表的困难，"攀钢系"三公司在年底前完成重组的可能性最大。
　　对此，长期关注此案的国泰君安金属行业研究员崔婧怡向记者表示，从投资价值而言，钢钒权证目前相比正股仍有少许折价，而正股目前价格仅为８．７８元，相比９．５９元仍有套利空间，是当前弱市环境下收益相对稳定的品种。且攀钢系重组的意愿较强，市场几乎不必担心重组的不确定性。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。