主题：中信银行集团背景为公司发展提供竞争优势

中信银行自07年底净利润增长突破100%达到122.49以来，至08年3季度，净利润增长均在100%以上，其中08年中期以162.62%高居上市银行榜首。公司上市前所积累的潜能得以释放。
中信集团金融和非金融业务的多元化跨国平台，为中信银行公司银行业务和资金业务发展提供强有力保障，中信银行实施产品的交叉销售，推动了中信银行对公业务、对私业务和中间业务的提升。
上市银行利润增长目前普遍遭受生息资产规模增速下滑、净息差收窄、中间业务增速放缓、税改效应逐渐消失、拨备计提加大等因素的压力，中信银行也不例外。
国家4万亿经济刺激方案主要投向民生工程和基础设施。中信集团内部非金融领域的相关行业与国家支持政策相符，能够从国家巨大的投资计划中分一杯羹，从而改善目前非金融业务方面面临的压力，有助于支撑中信银行的对公业务优势。只要对公业务不受影响，其利润仍将保持正增长。
中信银行未来发展的一个基础是中信集团内部金融资产整合；潜存风险是金融危机影响的深度和广度可能加大中信银行持有相关债券的损失。
09年经济走势将继续下滑，国家还将推出经济刺激计划，银行的贷款规模将获提速，规模增长弥补净息差所带来不利因素，受此影响，中信银行将继续保持正常发展，维持中信银行增持的投资评级。
1．集团背景为公司发展提供竞争优势
1.1平台优势为业务发展奠定坚实基础
中信集团的综合化经营平台是中信银行独有的竞争优势。中信集团以金融业为发展主业，非金融业务为其重要组成部分，拥有在香港、美国、加拿大、澳大利亚等地设立的44家子公司（银行），多元化的跨国平台相对完整，多家子公司均为行业龙头企业，这为中信银行的公司银行业务和资金业务发展提供强有力保障。
1.2协同作用明显且有继续深挖潜力
金融业方面，中信集团拥有银行、证券、信托、保险、基金、资产管理、期货等金融子公司，门类齐全，综合优势明显。金融子公司之间积极合作，为中信银行发挥协同效应、实现资源共享提供了广阔平台，有助于提高中信银行为客户提供全方位金融服务的能力和抢占中高端市场的竞争力。业务方面可弥补中信银行在零售业务发展缓慢的不足，并可带动中间业务收入的增加。08年中期，中信银行与集团其他金融子公司合作开发理财产品35支，销售额733.7亿元人民币，分别比07年同期增长59.09%、84.18%，第三方存管业务新增的13.95万个人客户中72.5%来自中信系统证券公司。
1.3中信银行获得集团大力支持
中信银行在中信集团的金融业务乃至整个集团业务中占举足轻重地位。07年末，中信银行的净资产占整个集团的58.22%，占金融业务的84.14%，而净利润就占整个集团的51.92%，利润贡献巨大。
中信集团也加大推动集团金融子公司间的积极合作，对重大项目进行联合营销，降低了运营成本。中信银行也主动开展产品的交叉设计和交叉销售，实现客户资源共享，为客户提供综合金融解决方案，推动了中信银行对公业务、对私业务和中间业务的提升。中信银行自07年起不再向中信集团公司缴纳管理费，降低了业务及管理费用的增加，仅就一项就节省费用7.5亿元。
1.4对公业务经营特色明显
中信银行的传统优势和经营特色是对公业务。强大的集团背景可使中信银行为客户提供差异化的金融综合服务，使其公司银行业务在经营中占据绝对位置。虽然公司银行业务占比出现下降，但这并不是因为个人银行业务和资金业务出现上升而压缩公司银行业务空间，反而是其他业务亏损减少所致。
中信银行的公司类贷款和票据贴现占客户贷款总额的比例接近90%，所产生的利息收入也占到总利息收入近乎87%，成为利息收入的主要来源者。存款方面，中信银行的存款主要依靠公司类存款，08年中期更是明显，在个人存款占比下降的情况下，公司类存款占比更是达到了87.50%的高点，更加凸现对公业务对中信银行的重要性。
2．净利润增速回落，但目前依然处于行业前列
2.1净利润增长依然保持在高位
中信银行强大的集团背景和对公业务优势，使其在07年采用A+H模式上市以来，净利润获得快速增长。从上市前86.66%的净利润增长率一举跃升为08年中期14家上市银行的第一名，达到162.62%，其后，净利润增长率虽有下滑，但依然以137.30%的增速保持在上市银行前列。




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