主题：人民币贬值利好 仅仅是短炒出口板块的机会

市场纷纷猜测经济工作会议是否会推出人民币贬值来促进出口保增长,不过自11月下旬以来人民币已经对美元贬值,美国财长保尔森访华前后,人民币更是连续跌停,已经足以引发股市上出口相关板块的炒作,依赖出口市场的电子元器件,纺织服装以及贸易行业都表现抢眼,纷纷跑赢了大盘指数。

　　贬值带动出口板块短期炒作

　　人民币贬值的效果真正体现在企业业绩改善上,尚需要一段时间,以纺织服装为例,定单周期就需要三个月时间。显然贬值改变的只是市场预期,更多是为股市提供了一个炒作题材,至于这种贬值是否会延续,对几大行业的利好有多大,专业人士都表示要谨慎观望。

　　光大证券策略分析师黄国军认为,一时贬值虽然可以给出口行业带来短期利好,但从中长期来看会对流动性造成很大的负面影响。外资在国内自筹资金的比重高达70％,如果人民币贬值带来大规模资本外逃,恐怕会对冲掉四万亿中央投资的一部分,比起对整体经济带来的影响恐怕得不偿失。因此黄国军认为,人民币中长期最好的政策是保持稳定。

　　对于出口行业来说,人民币贬值可以说是对此前人民币大幅度升值的一个修正。早前的人民币升值给纺织行业带来了巨大冲击,不过业内并不敢对贬值抱太大期望。中投证券纺织行业分析师孔军也指出,如果依靠人民币贬值促进出口,很可能在国际上引起连锁反应,出口企业最终还是无法从中渔利。而且就算贬值可持续,影响出口的关键还是需求,而目前海外需求仍然在下降,纺织业在人民币贬值中能得到多少实质利好还很难说。

　　电子元器件个股提振作用很小

　　在长江证券（000783行情,爱股,主力动向）电子行业分析师何之渊看来,电子元器件企业也不会受到太大的影响。当初人民币升值时,依赖出口的电子元器件便没有受到太多的影响,原因有二,一是电子元器件虽然主要面向出口市场,但关键原材料也要从海外进口,汇率损益不大,二是不少子行业的全球加工基地都设在中国,汇率波动给销量带来的影响并不大。同理当人民币贬值时,也不必期待电子元器件行业受到太多的提振。

　　近日人民币贬值的意义更多的是发出一个积极信号,让市场预期人民币升值的“苦日子”到头了,不过说到底出口相关行业能否好转,关键还是世界经济何时好转,消费需求能否回升,无论是人民币贬值还是出口退税,都无法从根本上扭转形势。板块的拉升,更多是股市上的又一次借题发挥罢了。



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