主题：基金：明年经济发展或超预期


中央经济工作会议已经结束，政策基调还是在强调积极的财政政策和适度宽松的货币政策、稳定股市和房地产市场、扩大内需。而伴随着11月份经济运行数据的相继公布，各家基金又是如何看呢？国内一些基金纷纷发表了自己的观点。
华商基金：保增长成为下阶段重要任务
对于此次出台的经济数据，华商基金认为，PPI、CPI的经济数据降幅超出市场预期，表明国内经济下行的风险增大，在未来一段时间内，保增长可能成为经济工作的重要任务。
华商基金首席学家胡志光指出，从进出口增速的变化来看，金融危机对中国经济的直接影响增大，国外需求萎缩，导致出口订单数量减少，对价格也有一定的抑制作用。而进口增速和PPI的下滑幅度更大，一方面是由于大宗商品价格持续回落的结果，另一方面也表明国内需求下降，尤其是工业生产加速下滑，上游工业企业的盈利压力增大。
胡志光认为，明年上半年我国经济可能面临较大压力，CPI和PPI可能出现负增长。从刚刚闭幕的中央经济工作会议内容看，中央对明年经济工作提出“保增长，扩内需、调结构”的要求，把扩内需作为保增长的根本手段，调结构作为保增长的主攻方向，在考虑刺激经济增长的措施上既着眼于短期经济增长速度，也结合长期经济发展目标。

中欧基金：政策出台力度加大
中欧基金表示，适度宽松的货币政策是历史上第一次提出。在目前银行资金还很充裕，利率还会继续降低的情况下，“适度宽松”的货币政策将可能会刺激投资，尤其是当市场信心有所恢复的时候。
对于股市和房市，中欧基金认为，政府对房地产市场和股市可能会推出一些政策，因为房市和股市的财富效应将影响到消费，影响到预期。
总体来看，虽然外围市场情形不妙，出口形势也不容乐观，尤其是11月份有关经济数据下降迅速，但政府的政策可能会放得比较松，中央政府一放，地方政府为保持经济增长而竞争的热情很高、动力很足。这些因素可能会造成明年的经济发展超过预期。

华富基金：预言经济何时见底为时尚早
11月份PPI数据大幅下滑，跌幅略超市场的预期，其中生产资料同比涨幅从上月的7.67%直线下落至2%，这与近期原油、有色金属、钢铁、煤炭等持续回落的走势是一致的，分析师对明年通缩的预期开始增强。
华富基金表示，基于对未来需求不足的担忧，“保八”目标仍需更多政策来支持，能带动内需的政策更值得期待。但前期云南收储有色金属等类似措施只是缓解了开工和就业压力、平滑了价格跌势，并非真实需求带动，结果可能带来更长时期的较低价格。同样的逻辑在钢铁、汽车、房地产等行业都有一定适用性，其实质是以时间缓解跌幅。
华富基金认为，预言经济何时见底为时尚早，低利率环境会维持一个较长的时间。




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