主题：国资委持有上市公司股份模式分析

12月15日，国资委召开了央企负责人会议，李荣融指出，未来国资委将试点直接持有央企上市公司股份。国资委持有上市公司股份采取何种模式？我认为国资委将会采取与财政部持有国有商业银行股份相同的模式。
1、上市公司中：
----工商银行两大股东，财政部和汇金公司，分别持有35.33%的股份。
----交通银行大股东，财政部和香港上海汇丰银行，分别持有26.48%和18.6%的股份。
2、拟上市公司
----2008年12月16日成立的国家开发银行股份有限公司，财政部持股比例为51.3%，中央汇金投资有限责任公司持股比例为48.7%
----2008年10月21日，国务院常务会议原则通过了《农业银行股份制改革实施总体方案》， 中国农业银行股份公司有望在2008年底挂牌，注资已完成，汇金和财政部将各持农行股份公司５０％的股份。

根据以上案例，国资委就是财政部的角色，三峡总公司就是汇金的角色。与财政部不同的是，财政部只有一个汇金，而国资委的“汇金”有30--40家之多，即在目前143家央企中遴选出30----40家战略性支柱央企（分布在7大垄断行业），成为“汇金”角色。

根据上述案例中计划上市的国家开发银行股份有限公司和中国农业银行股份公司的股份结构看，财政部在前者占有控股比例，在后者占有与汇金相同的股份比例，根据两家的总体方案，在上市IPO时，还将引入国内外的战略投资者。由此可以简单推测，国资委今后采取的持股模式应基本等同于财政部的持股模式。

三总整体上市的股份结构分析：国资委和三总等比例持有新长电股份，现有长电中的小飞（主要有三家：中核、华能、中石油）如何处置？在12月15日的央企负责人会议上，李融荣表示，作为2009年工作重点之一，此次重组将继续以产业链和价值链为方向，坚持企业资源重组与出资人主导重组有机结合，推进企业结构优化和产业升级。新长电未来估计将定位于清洁能源和新能源产业，从产业链和价值链的角度考虑，除中核外，华能和中石油理论上应被清理掉，但中核现在有大量新建项目需要建设，急需用钱，所以这次长电的资产重组，这三家小飞的股份估计将出让给大股东的可能性很大。是否引入新的战略投资者？引进国内外的一些清洁能源和新能源供应商是存在这个可能的。


该贴内容于 [2008-12-19 01:01:18] 最后编辑

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国家开发银行股份有限公司成立
中广网 08-12-16 19:15

中广网北京12月16日消息（记者孙莹）国家开发银行股份有限公司今天（16日）在京成立，我国政策性银行改革取得重大进展。
今天，国家开发银行股份有限公司的正式成立是开发银行改革发展的一座里程碑，标志着中国政策性银行商业化改革迈出了历史性的一步。
正如股东代表中投公司董事长楼继伟所说，国家开发银行的股份制改革，标志着中国金融改革深化的一个方向，也为另外两家政策性银行——中国农业发展银行、中国进出口银行的改革提供了经验。中国银监会副主席蔡鄂生为国家开发银行股份有限公司颁发了金融许可证，国家开发银行股份有限公司的性质为商业银行，股份总额为3000亿股，每股面值为1元，其中财政部持股比例为51.3%，中央汇金投资有限责任公司持股比例为48.7%。
国家开发银行股份有限公司承继原国家开发银行全部资产、负债、业务、机构网点和员工。财政部副部长李勇表示，开发银行实施商业化改革，是党中央、国务院为推进政策性银行改革进行的周密战略部署。国家开发银行董事长陈元：“国开行将继续发挥中长期融资优势、作用，为国家经济发展作出新的贡献。”

中国农业银行股份公司有望两个月后挂牌
［ 作者： 来源：新华网 发布时间：2008-10-22 23:09:44 ］

　　中国农业银行副行长潘功胜２２日表示，中央汇金公司将向农行注资１３００亿元人民币的等值美元，农行将尽快完成财务重组，争取在年底前或稍晚一点成立股份公司。
　　２１日的国务院常务会议原则通过了《农业银行股份制改革实施总体方案》，农行２２日下午 就股改工作举行新闻发布会。潘功胜在发布会上说，农行股改路径跟其他三大行类似，主要包括财务重组、股份化包括择机引进战略投资者和公开上市三个步骤。

　　财务重组主要包括注资和不良资产剥离。他说，注资将于近日完成，汇金和财政部将各持农行股份公司５０％的股份。由于农行不良资产具有笔数多、单笔小、分布广等特点，不良资产平均每笔只有７万元，农行将不向资产管理公司剥离不良资产，而是采取工行处理损失类不良资产的模式，与财政部共同成立共管基金，通过改制收益、所得税和股东分红等收入，用５年左右完成不良资产核销。

　　潘功胜没有透露农行目前不良资产的具体数目和拟剥离的数量，但公布了财务重组完成后农行的各项预期指标：核心资本充足率约８％，不良贷款率约４.１％，资产收益率约１％，拨备覆盖率超过８０％，以上指标均达到或超过了银监会的监管要求。

　　对于如何引进战略投资者，潘功胜说，农行正在思考这个问题，包括是否引入战略投资者，引入境内投资者还是境外投资者，以及引入金融机构还是非金融机构，这些问题正在研究之中。

　　他指出，先行股改的几大银行引入国际战略投资者，一是为了确保上市成功，这一目的已经达到；二是为了学习国际先进技术，这个目的也基本达到。不同的是，几年前国际舆论认为中国商业银行已技术性破产，所以能否成功上市值得担忧；而如今中国国有银行的投资价值已受到普遍认可。

　　上市方面，潘功胜说，技术性准备工作将于明年下半年完成，然后根据市场情况择机上市。上市地的选择主要考虑市场的融资能力、投资者覆盖面、市场流动性、上市成本、上市后的公司形象等因素。其他国有银行均同时在A股和H股市场上市，这种模式被证明是比较成功的。

　　他同时表示，农行将于年底或明年一季度发行次级债，具体规模尚未确定。估计会一次性申请较大规模，分期发行，第一期争取发行２００亿元。此外，农行股改过程中不会裁员，而是加强员工培训，调整人员结构。

　　对于农行股改后如何平衡股东利益和服务“三农”，潘功胜说，一个优秀的、可持续发展的企业应该能够很好协调股东、客户、员工、社会等各个利益相关者之间的关系。我国农村金融发展的地区差异很大。东部地区城镇化水平很高，由于农行近年来没有像其他银行一样大规模撤并县域以下网点，在这里已具有明显的竞争优势。中西部地区，随着政策支持力度加大，农村金融服务规模和效益将不断提升，农行将以自身服务“三农”的丰富经验为基础，探索出稳定、可复制、可持续的商业经营模式。