主题：天坛生物：医改受益 整合收购 推荐(研报)

　1、中生集团是国务院国有资产管理委员会管理的重要骨干企业，是集科研开发、生产、经营为一体的全国最大的生物技术企业集团，是我国生物制品特别是疫苗产品和血液制品的主要供应者。该六大生物制品研究所覆盖了国内相关领域的绝大部分产品，并代表了国内生物制品行业的最高科研和技术水平，是标准的生物医药领域的“国家队”！
　2、天坛生物是目前我国最大的生物制品研究和生产基地之一。主营产品占有国内50%以上的市场份额。公司的主导产品进入快速成长状态，近三年（2004 年-2007 年）来实现24.23%的复合增长率，利润总额实现46.68%的复合增长率。其中疫苗产品的销售收入和利润三年复合增长率分别为23.07%和29.84%；血液制品销售收入和利润三年复合增长率分别是26.36% 和55.24%。

　　3、 今年向成都所公开发行1800-2200万股收购成都蓉生51%股权，将会极大地提高公司血液制品的投浆量和毛利率水平，为公司贡献近0.2元的每股收益。而且中国生物集团未来将逐步把旗下最具盈利能力的上海、武汉、兰州等三个生物制品研究所注入上市公司，最终实现中国生物的上市整合。

　　4 、医疗体制改革方案明确提出将加大对卫生预防及免疫体系的建设，这将极大提高公司的市场需求和盈利能力。公司2009年麻腮风三联疫苗将恢复正常生产，为公司带来丰厚的利润增长。



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