主题：中信证券　水泥行业又是一年春来到　看好2类股票

我们宏观分析师预测08年固定资产投资增速仍会维持相对高位，理由是：(1)出口增速放缓下，为了防止经济大起大落，投资增速有望保持平稳；(2)中西部投资增速将加快，超越东部投资增长成为趋势。08年中央批准长株潭城市群和武汉城市群为改革试点区域，这将带动中部地区投资加快，如92年浦东开发带动东部投资快速增长；(3)灾后重建因素。年初冰雪灾害造成大量基础设施和住房破坏，直接经济损失达1516.5亿元。中央要求各地制定灾后恢复重建规划。08年《工作报告》也指出“加强电力、交通、通信等基础设施建设，提高抗灾和保障能力”；(4)政治周期因素。研究发现，每次换届对投资都会有显著促进作用，最近四次代会次年，即换届当年固定资产投资增速在这一政治周期五年中往往是最高的。

　　
　　选股逻辑之一：好区域&好公司，即在区域综合评价基础上构建公司综合评价体系，然后结合两个评价结果试图找出好区域和好公司的最佳交集。选股结论为：区域&公司最优交集为华东、华南地区&海螺水泥（600585）北地区&天山股份（000877）、青松建化（600425）和赛马实业（600449），华北地区&冀东水泥（000401）。选股逻辑之二：关注资产注入或重组整合预期明确的公司，我们尝试从股改承诺中寻找资产注入预期明确的公司，以及依托大集团背景可能存在资产重组机会的小公司。选股结论为：建议重点关注四川双马（000935）、ST同力，以及冀东水泥、天山股份、赛马实业和太行水泥（600553）。



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