主题：大和则看好建行及工行

人行今日起下调一年期人民币存贷基准利率及存款准备金，分
别为２７点子及５０点子
　　高盛证券发表报告表示，是次减息对减低宏观经济阻力，纾缓银行的资产质素压力、地产及
中小企贷款风险，均带来正面作用。
　　报告认为，对工商银行（０１３９８）（沪：６０１３９８）、中国银行（０３９８８）（
沪：６０１９８８）及深圳发展银行（深：０００００１）的净利息收益率影响中性，对其它银
行则较负面。
　　高盛又料，明年底前一年期贷款利率进一步调减至３﹒６％，而一年期存款利息则被减至
１％，故活期存款比例及贷存比率较低的银行，如工行及中行，将受到的负面影响最小。
　　另外，大和总研则指，减息对银行０９年净利息收益率及纯利的影响均属中性，并料明年１
月中再度减息，幅度为２７至５４基点，而０９年的总减幅为８１基点；存款准备金率亦会降低
３５０基点，减息会进一步收窄Ｈ股银行的净利息收益率和纯利，分别为７基点及平均４％。
　　大和又指，减息对交通银行（０３３２８）（沪：６０１３２８）及中信银行（００９９８
）（沪：６０１９９８）短期股价构成压力；未来６至１２个月较看好大型银行，如建设银行（
００９３９）（沪：６０１９３９）及工行。
　　此外，德意志银行发表报告指，预期未来有１０８基点的减息空间，而是次减息对中行的净
利息收益率最有利，可扩阔１﹒８基点，相反招商银行（０３９６８）（沪：６０００３６）则
会被收窄１﹒８基点。



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