主题：青岛双星：四季度预亏 行业颓势难掩

本月开始执行的轮胎出口退税率上调难掩行业颓势。青岛双星（000599）今日发布第四季度经营情况公告，表示原材料压力和库存等因素可能给公司经营业绩造成严重负面影响，第四季度可能出现亏损。

　　中金公司研究部王智慧指出，由于外需持续减弱以及国内产能过剩导致竞争加剧，行业基本面好转有赖于落后产能的淘汰和外需回升，短期内看不到好转趋势。

　　青岛双星表示，进入四季度以来，随着金融危机向实体经济蔓延，轮胎产品的市场需求急转直下，销售量明显减少。公司根据轮胎产品的销售情况，对全钢子午胎等产品采取了阶段性限产措施，并降低了产品销售价格，加大了促销力度。同时，橡胶等主要原材料价格2008年三季度以前大幅上涨，进入四季度以来又急剧下降，但轮胎等生产仍须消化库存高价原材料。

　　陷入困境的显然不止青岛双星一家，国外工程轮胎生产巨头近来的日子也不好过。法国轮胎生产商米其林近日表示，由于今年11月汽车轮胎市场大幅下滑，该公司将在第四财季内承担1.5亿欧元开支。此外，普利司通也宣布已将其2008财政年度的盈利预期降低了24%。

　　事实上，橡胶价格波动与需求下滑对相关公司的影响在三季报中已经十分明显。由于受到橡胶价格大幅上涨的影响，青岛双星三季度业绩不佳，实现净利润仅563.57万元。东北证券分析师王伟纲指出，前三季度，青岛双星的毛利率为8.63%，比去年全年水平下降2.06个百分点，主要原因是橡胶价格高企，而公司经营业绩对橡胶价格的敏感性较大。同样，对风神股份（600469）与双钱股份（600623）而言，毛利率下滑也成为三季度业绩不佳的主要因素。风神股份在第三季度实现毛利润1.38亿，同比下降了25.8%，三季报资产负债率则达到了81.60%，创公司历史最高水平。而双钱股份由于受原材料价格的持续上涨，严重影响了主营业务的盈利能力，导致第三季度净利润亏损。

　　全球经济放缓造成运输货物减少，也使得轮胎的配套和替换需求大幅下滑。据王智慧预计，2008年全年我国轮胎出口量增幅在5%以内，2009年轮胎出口下滑风险较大。

　　王智慧表示，进入第四季度，上市公司均需消化部分高价库存，国内大规模财政刺激政策对风神股份、黔轮胎A(000589)等工程胎生产企业的影响预计要等到2009年中期才能逐步显现。



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