主题：电力板块：严冬过尽春欲来

电力板块：严冬过尽春欲来

www.eastmoney.com 2008-12-25 16:30 江海证券
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对于电力行业来说，08年是不平凡的一年，尤其火电企业，整整一年经历国际能源价格急速拉升，而后又迅速回落的过程。然而在经历了前三个季度各大电力集团纷纷巨亏的寒冬之后，春天的脚步已经在不知不觉中向投资者走近。

煤炭价格持续回落，业绩回暖

对于电力股中的火电股来说，由于产品价格的相对刚性，因此，目前测算其盈利，主要看机组使用小时与煤炭，其中煤炭是今年以来火电股持续亏损的主要源头，尤其是第三季度煤炭价格的主升浪让全国的火电股大受其害，纷纷报亏。所以，如果煤价价格下跌，电力股的盈利能力或有所改善，从而带来投资机会。进入第四季度以来，一反前来季度煤炭来势汹汹的上涨态势，煤炭、原油价格均呈现持续下滑态势。一向有着我国煤炭价格晴雨表之称的秦皇岛现货煤价在近期持续下跌，12月秦皇岛现货煤炭仓价持续大幅回落，5500大卡山西优混比10月末下跌300元/吨至550元/吨，跌幅接近36%。距离年中煤炭价格最高点跌幅已经超过50%。而且，秦港库存压港依然严重。10月份，铁路及港口单月运量分别为12093万吨和3970万吨，同比增速分别降为15.3%和2.1%。因此，后续有进一步的调整空间，以致于市场传出煤炭行业要限产保价的信息。

利率下调，节省财务费用

对于电力行业来说，另一个对其业绩有重大提升效果的就是3个月内国内的连续降息。电力行业目前平均资产负债率接近70%，在各个行业中位居第二，仅次于建筑行业。通过分析师测算，每降低利率27个基点，电力行业将节约近9亿的财务费用。通过今年连续降息，明年电力企业的业绩必将回暖。此外，据各大投行以及经济专家分析，明年1-2月仍将会有1-2次降息，全年仍有很大的降息空降。在业绩回升以及降息的预期下，电力板块将一扫前期阴霾，反复活跃。具体操作上，可以关注这波反弹中反弹幅度较小的低价电力个股。





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