主题：农药业：行业增速回落 竞争日趋激烈



宏源证券



　　2008年受益于草甘膦的价升量增,我国农药行业延续了2004年以来持续高速增长的态势,各项指标迭创新高。2008年1至8月,农药全行业实现销售收入821.3亿元,同比增长43.3％;实现利润90亿元,远高于2007全年盈利水平;2008年农药原药预计将达190余万吨,同比增长10％左右。人口增长、消费品升级与大力发展生物质能源决定了未来农产品仍将处于景气周期,这对于处于下游的农药行业而言将是长期利好。

　　虽然国内外宏观环境充满不确定性,但农药行业作为受宏观经济影响相对较小的行业之一,其产品需求具有半刚性属性,特别是最近国家上调农产品收购价格及出口退税率由5％上调至9％等多项利好推出,我们认为农药行业依然向好,但由于2008年行业扩张迅速,竞争日趋激烈,盈利能力有所降低。

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