主题：银河证券：给予建发股份“推荐”评级

今日银河证券发布报告，给予建发股份（600153）“推荐”评级。报告指出，2008年公司经营面临房地产市场低迷和大宗商品市场巨变的双重压力。在地产业务规模出现大幅下滑的情况下，贸易业务继续保持高速增长，这主要得益于公司对市场准确的前瞻能力和完善的风险控制机制。

随着金融危机向实体经济的蔓延，公司2009年贸易业务将面临更严峻的压力。但由于价格波动风险大大减少，存在适时和适度扩大业务规模的可能性。预计国内贸易和进出口贸易的收入增速分别为10%和5%。随着公司市场控制力的不断增强，毛利率将依然处于历史较高的水平，预计分别为3.70%和4.20%。

地产业务中，五缘湾1号项目成为经营重点。受厦门特殊的区位因素的影响，分析师认为该项目价格下行空间有限。但由于2009年全国的地产形势并不明朗，公司的业绩风险将主要来自于地产业务。



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