主题：福田汽车-600166-异动点评

受重卡行业下跌影响，4Q08－1Q09公司业绩将出现亏速
重卡销量已连续 5 个月同比负增长，11 月销量同比下滑49.8%，下滑幅度创年内新高，1-11 月累计同比增速下滑至16.3%。
􀂾 主要原因：国III 标准执行透支重卡消费；“计重收费”范围扩大接近尾声；宏观经济下滑背景下，钢铁、煤炭、有色金属等行业景气度下滑，公路货运量周转量下降，运输业客户持谨慎投资态度。
􀂾 我们预计，重卡2008年销量同比增长10％左右，2009年销量同比下降25％以上。行业最差时候出现于2009年1－4月
􀁺 短期内，公司将获得新能源客车订单
􀂾 近期媒体报道，12 月28 日，公司与北京市公交集团签订了800 辆混合动力城市客车。我们预计，同类产品行业售价可能在120 万元，单台盈利20－40 万元，或将为贡献公司1.2-2.4 亿元净利，折合0.13－0.26 元EPS。
􀂾 我们主要关心：混合动力城市客车的技术先进性如何？福田在以上领域的优势能否持续？根据我们对客车行业的观察和理解，混合动力城市客车，一样具有“组装生产”特色。这意味着，混合动力城市客车的技术先进性体现在发动机等关键零部件生产商手中，而整车客车厂在匹配性有较大的话语权。相对于宇通、金龙等客车生产商，福田更多的优势体现在时间优势上，更早的进行了匹配性试验，更早的进行了路试，更早的获得了相关资质及稳定运营数据。
􀂾 最近科技部制订了“十城千辆”新能源汽车示范项目，预计“地方政府采购新能源客车”将一定规模展开，能否获得相关订单，取决于：1、客车生产商的进度，路试否？获取资质否？商业运营数据稳定否？2、客车企业与地方政府的关系，是否是当地政府支持的客车企业。
􀂾 预计福田仍有一定能力获得新订单，但随着其他客车企业的跟上，领先性不能持续。



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