主题：新能源落户+大单利好福田汽车中长线投资机会显现

北京市新能源汽车产业基地落户北汽福田，成为我国汽车行业首个新能源领域的设计制造基地，当天福田汽车还与北京公交集团签订了800辆混合动力城市客车整车及底盘的采购协议，这是目前中国最大一笔新能源汽车采购订单。昨日，福田汽车在尾盘忽然提升，收盘涨幅9.71%.分析师认为，最近几日行情肯定和该消息刺激有关，但新能源只是一个新的利润增长点。

　　成长性良好，增速高于细分子行业

　　“800辆混合动力汽车的订单对于福田汽车而言并不是一个小数目，”信达证券邢海芝表示近几日出现的不错行情，肯定是新能源基地消息的驱动，吸引了机构和投资者的关注。在他看来，尽管汽车行业是一个周期性行业，但是其成长性没有问题。虽然国内有很多企业都在上马新能源汽车，但是相对而言福田汽车会更加明朗化。

　　据国元证券报告显示，福田汽车参与国家863科技项目合作研发的燃料电池和混合动力客车，预期全年将完成2400台销量，增速继续高于细分子行业水平，近日已经开始逐月交付广东一批200台的订单。国元证券分析师闻详在上月对福田汽车进行调研，在研报中称，2008年前三季度市场占有率为行业第一，而中重卡业务利润已经全面超越轻卡，但是波动很大。基于整个车市遭遇的寒冬，他综合判断公司明年销售量增速将大幅度降低，只能实现持平或者小幅增长。

　　股价严重低估，防范利益输送风险

　　与闻详相对谨慎不同，邢海芝则直言新能源汽车对业绩肯定会有帮助，但是期望其短期内盈利还不是很现实。事实上，福田汽车利润主要还是依靠其中短期的传统业务：重卡、柴油轻卡、发动机等，其与奔驰的合作一直为业内所看好。“新能源汽车只能说是一个新的盈利增长点，如果要在规模和盈利上显现可能要到2010年后。”邢海芝说。

　　“新能源汽车还有待逐步进入产业化，况且目前来看，其股价是被严重低估了。”对福田汽车有着深入研究了解的邢海芝认为，福田汽车在战略发展，市场营销和资源整合上都具有成为世界级汽车公司潜力，作为中长线投资问题不大，至于何时收益就取决于市场变化。不过他同时提醒，公司与供应商、销售商之间关联交易大且隐蔽复杂，存在利益被输送风险。还有因为公司属于大股东北汽控股相对比较优质资产，如果大股东整体上市，对其股价也会产生不确定影响。




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