主题：基金十年赢利难抵一年亏损

　　在2008年上半年基金巨亏1.08万亿元的基础上，按照净值增长率预计下半年基金亏损额在4000亿元上下，全年基金亏损额预计在1.45万亿元到1.5万亿元之间，而基金业在1998年到2007年十年盈利总规模也只有1.4万亿元到1.45万亿元之间，基金业十年赢利难抵一年亏损。

　　在刚刚过去的2008年，基金业不仅遭遇了巨亏，而且已经把之前十年的盈利全部赔了进去。

　　本报统计显示，在2008年上半年基金巨亏1.08万亿元的基础上，按照净值增长率预计下半年基金亏损额在4000亿元上下，全年基金亏损额预计在1.45万亿元到1.5万亿元之间，而基金业在1998年到2007年十年盈利总规模也只有1.4万亿元到1.45万亿元之间，基金业十年赢利难抵一年亏损。

　　从大赚万亿到巨亏万亿

　　决定基金盈利或亏损幅度的无非是两个因素，一个是基金规模，另一个是盈亏比例，其中，基金规模起到了非常重要的作用。在基金业发展初期，基金总体规模太小，当时的赢利和亏损金额对基金业十一年来的总盈亏影响很小。

　　2000年年底时基金业只有500多亿元封闭式基金，到2001年出现开放式基金，直到2003年中国基金业的总规模也只有1600多亿元。从当时的年度盈亏来看，老封闭式基金在1999年和2000年取得了很高的收益率，盈利规模有几百亿元，随后在2001年和2002年出现一定幅度的亏损，但在2003年基金所主导的“五朵金花”行情又获得了百亿级的盈利。综合来看，2003年以前的基金业盈亏相抵后略有盈利。

　　到了2004年和2005年，尽管当时基金业的总规模分别达到了3200亿元和4600亿元，但由于两年全年基金平均盈亏比例都在3%以内，2003年亏损2.32%左右，2005年又赢利了2.61%，总体而言这两年基金盈亏都在200亿元以内，相抵后总盈亏额不足100亿元，和2006年以后基金盈亏规模不可同日而语。

　　到了2006年和2007年股市和基金的大牛市中，基金业取得了万亿赢利。由于新会计准则2007年的实施，当年基金赢利情况已经在年报中披露，345只基金合计赢利了1.17万亿元，其中实现赢利8700亿元，新增浮动赢利3000亿元。

　　2006年基金年报中只披露了已经实现的赢利，该项规模达到1400亿元。业内人士预计，由于2006年第四季度股市大涨，偏股基金仍有大批收益未兑现，从2006年年初2300亿元偏股基金和全年偏股基金净值增长110%来计算，加上货币和债券基金的盈利，全年基金总赢利应该在2600亿元左右，约有一半收益没有当年兑现。

　　基金业在1998年到2007年十年间的总赢利规模应该绝大多数集中在2006年和2007年这两年，盈利规模在1.43万亿元左右，加上之前年份的盈亏，总赢利额应该在1.4万亿元到1.45万亿元之间。

　　2008年基金业准确的赢利数据将在今年3月底的年报中披露，不过从去年基金中报数据中，投资者已经能够看出端倪。2008年基金中报显示，基金半年亏损1.08万亿元，其中，股票型基金亏损近7000亿元，混合型基金亏损近3000亿元，封闭式和QDII基金合计也亏损了800多亿元。

　　2008年下半年基金亏损额尽管没有公布，但通过偏股基金规模和亏损幅度可以测算出这一数据。天相统计显示，偏股基金2008年下半年加权平均净值损失幅度为22.31%，而2008年中期偏股基金（含QDII）的资产规模为1.7万亿到1.8万亿之间，对应的偏股基金亏损额在3800亿元到4000亿元之间，其他类型基金的赢利或亏损额都不大。因此，2008年全年基金业总亏损额预计在1.45万亿元到1.5万亿元之间，比之前十年基金业总赢利额略多一些。



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