主题：晨鸣纸业上环保黑榜次日通关内幕

登上“黑榜”的次日即获得“通关”，在使国内最具规模优势的纸业上市公司晨鸣纸业（000488）虚惊一场的同时，也让业界看得一头雾水。

　　2月26日，晨鸣纸业公告“公司发行境外上市外资股已获得中国证监会核准”的头一天，国家环保总局发布的不予通过或暂缓通过上市核查决定中，晨鸣纸业赫然在列。

　　“名单公布后，对晨鸣不太了解的人都认为我们环保核查没有通过。实际上，如果环保总局都没有通过，证监会是不会受理我们的上市再融资计划的。”晨鸣纸业证券部经理刘英华3月19日对《华夏时报》记者说。

　　误上“黑榜”？

　　国家环保总局2月25日正式发布了《关于加强上市公司环保监管工作的指导意见》（以下简称《意见》），被广泛称为“绿色证券令”。

　　记者了解到，2007年下半年以来，环保总局已完成了对37家公司的上市环保核查，对其中10家企业存在严重违反环评等环境问题，作出不予通过或暂缓通过上市核查决定。晨鸣纸业“榜上有名”。

　　“此前我们并没有收到国家环保总局任何整改通知等文件，国家环保总局也在1月18日发给我们的函中明确了晨鸣纸业已经通过环保核查。”刘英华说着拿出一份国家环保总局的函递给记者。

　　记者注意到，这份国家环保总局1月18日印发的《关于山东晨鸣纸业集团股份有限公司上市环保核查情况的函》中说：“经核查，该公司基本符合上市公司环保核查有关要求。”

　　此前的2007年12月28日-2008年1月6日，是国家环保总局对山东晨鸣纸业集团股份有限公司上市环保核查情况的公示期。

　　登上“黑榜”的次日即获得“通关”遭到了业内的质疑。刘英华对《华夏时报》记者表示，具体情况他不是很清楚，“可能是中间有些误会，应该是这中间出了点小问题”。

　　据刘英华介绍，晨鸣纸业刚开始申请发行H股的时候，按照国家环保总局101号文件要求是由集团总部会集各子公司的情况统一上报，在此过程中，国家环保总局105号文件又要求由各省单独上报材料。晨鸣纸业14家分公司分布在湖北、吉林等地区。

　　而当地环保部门对晨鸣的情况并不了解。“你手里的文件我们都没看到过。”寿光市环保局办公室主任李振对《华夏时报》记者说，晨鸣的情况都由国家环保总局直接处理。

　　业内人士认为，不管上市公司因为环境违法受到何种处罚，或者绿色证券政策能否真正影响到企业股市变化，但企业的业绩和声誉都将受到一些影响。

　　H股上市时间未定

　　“从此次晨鸣纸业发行H股获得证监会核准看，公司H股发行的政策障碍已经扫除，包括通过环保总局的审核。”分析人士表示，晨鸣纸业有望成为首家A、B、H股三地上市的公司。

　　“去年3月，就准备发行H股。”刘英华对《华夏时报》记者说，去年4月，晨鸣纸业股东大会审议通过了《关于公司境外上市的方案》等议案。

　　据记者了解，晨鸣公司副董事长、总经理尹同远当时曾表示，公司董事会决定发行H股公告发布之后，数家境外机构与其进行了联系，对方案表示认可，并表示了配售购股的意愿。

　　但像公司这样已发行A、B股的公司发行H股在A股市场尚无先例，且相关工作和审批事务繁重。

　　按照晨鸣纸业2月26日发布的公告，证监会核准了公司发行不超过4.09亿股境外上市外资股，含超额配售5335.97万股。完成本次发行后，晨鸣纸业可到香港交易所主板上市。同时，证监会核准晨鸣纸业完成此次发行后，划转社保基金会持有的不超过4090.91万股国有股转为境外上市外资股。晨鸣纸业表示，本次H股的发行规模拟定为占发行后公司总股本的比例不超过25％，预计募集资金约30亿港元。

　　至此，晨鸣纸业酝酿10个月之久的境外上市计划终于得到管理层的肯定。

　　“本次募集资金不低于80％的部分将用于湛江木浆项目及原料林基地的建设。”刘英华对《华夏时报》记者表示，晨鸣湛江70万吨木浆项目及300万亩原料林基地项目投资总额为人民币94.3亿元，是国务院同意批准的全国最大的林浆纸一体化项目。

　　如果上述4.09亿股在香港联交所上市成功，那么晨鸣纸业将成为唯一一家“A＋H＋B”模式的上市公司。而“一旦湛江该项目顺利完成，将成为公司重要的利润增长点。公司预计2007年累计净利润同比增长50％-100％。”刘英华说。

　　不过，刘英华表示，由于还需要通过香港联交所聆讯等一系列的程序，公司H股实际发行上市的时间还不能确定。

　　观 察

　　造纸企业上市难度加大

　　“绿色证券”新政的出台，让造纸业直接受到冲击。业内专家认为，《意见》的出台，对于一些想要上市的造纸企业，上市的难度都在加大。

　　国家环保总局《关于加强上市公司环保监管工作的指导意见》要求，对从事跨省经营“双高”行业（13类重污染行业）的公司申请首发上市或再融资，必须根据国家环保总局的规定，进行环保核查。而造纸行业就属于“双高”行业之一。

　　中国造纸行业协会秘书长赵伟说，造纸行业近10年发展很快，对环保问题也越来越重视，行业内部把废水排放问题作为重点来抓。近10年，造纸行业废水达标排放率已从之前的不到50％，上升到2006年的93％，而造纸行业的污染物排放强度也在下降。

　　赵伟认为，造纸行业的进步，得益于政策的逐步实施和管理力度的加强。国家政策的逐步完善，政府执法管理力度的加强，有利于企业淘汰落后产能。他建议，政府要增强服务意识，尤其在验收和核查中，体现对企业和行业的服务意识。

　　分析人士表示，《意见》将促进造纸行业转变增长方式，促进造纸企业和行业的健康发展和可持续发展，此外也将引起行业内部竞争度的提高，一些不重视环保问题的小企业，将面临淘汰出局的危险。



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