主题：一汽系乘风疾驰

　　本周三，汽车和钢铁产业振兴规划出炉。去年11月26日，国务院召开常务会议，表示将抓紧制定实施钢铁、汽车、造船、石化、轻工、纺织、有色金属、装备制造和电子信息等九大重点产业振兴规划。12月24日，国家发改委主任张平在受国务院委托向全国人大常委会作报告时，又强调了这一政策。

　　酝酿振兴规划缘于九大行业在我国国民经济中举足轻重的地位。从经济总量看，2007年，九行业的工业增加值占全部工业增加值的比重接近80%，占到GDP的三分之一。

　　目前，其余七大产业的振兴规划正在紧锣密鼓地制定中。

　　东方早报理财一周报记者/史晓玉

　　

　　新年伊始，寒风中的汽车行业终于感受到了一丝春意。

　　1月14日，国务院常务会议审议并原则通过汽车产业调整振兴规划，并推出五大措施以刺激车市。尽管业内人士对“国五条”的解读不尽相同，但二级市场，相关概念股却借此上演涨停秀。

　　“国五条”救市

　　早在2008年12月，在部署2009年经济发展战略的中央经济工作会议上，最高决策层就明确提出，要“大力促进农民消费，稳定发展住房消费和汽车消费，着力发展服务消费和旅游消费”。

　　此后，工业和信息化部部长李毅中表示，正在制定针对汽车行业的救市计划，包括对车辆购置税的减免、金融信贷政策、废旧汽车回收、加大对汽车消费的支持力度等。

　　正是在上述背景下，各方对汽车振兴方案相当期待。

　　本周三，利好如期而至。当日的国务院常务会议审议并原则通过汽车产业调整振兴规划。会议提出的五条措施包括：一要培育汽车消费市场；二要推进汽车产业重组；三要支持企业自主创新和技术改造；四要实施新能源汽车战略；五要支持汽车生产企业发展自主品牌，加快汽车及零部件出口基地建设，发展现代汽车服务业，完善汽车消费信贷。

　　“国务院的这份汽车产业振兴规划，具体内容方面基本符合预期。”国信证券的最新一份研究报告认为，降低1.6升以下乘用车购置税、完善汽车消费信贷等政策有利于刺激汽车终端需求；推进汽车产业重组、鼓励自主品牌汽车、鼓励新能源汽车、支持车企进行自主创新和技术改造等政策将从中长期优化我国汽车产业和产品结构。

　　尽管“国五条”中在车辆购置税方面未完全达到业界预期，但对产业乃至宏观经济的提振不言自明。正如国务院总理温家宝去年12月21日视察重庆一汽车厂时所指出的那样：“汽车业产业链条很长，是应该大力扶持的重要产业。”

　　受益度不尽相同

　　对于目前惨淡的车市，迟到的“国五条”不啻是一份大礼。

　　据中国汽车工业协会最新统计，2008年汽车产销量分别为934.51万辆和938.05万辆，分别增长5.21%和6.70%，增幅为近10年最低。

　　国信证券行业分析师赵雪桂指出：“下调购置税，将有效拉动轿车终端需求。”他预计，2009年轿车销量将从零增长或微幅负增长变为同比增长5％～6％。原因并不复杂，1.6升及以下排量乘用车销量占整个乘用车销量的50％以上，因此，此次小排量用车购置税降至5％将降低用户购车成本，刺激需求。

　　赵雪桂同时指出，一汽夏利（000927）、长安汽车（000625）等小排量轿车生产商将直接受益，一汽轿车（000800）即将上市的新品“小奔腾（排量1.6升）”也将受益。

　　此外，国家安排50亿元，补贴农民报废三轮汽车和低速货车换购轻卡以及购买1.3升以下排量的微客，给予一次性财政补贴。

　　由于补贴集中在9个月内，轻卡、微客的年销量均在100万辆左右，以4万元的均价计算，若政府补贴售价的10％，则50亿元9个月内可补贴轻卡、微客合计125万辆，对轻卡和微客的需求具有较大的推动作用。

　　包括国信证券在内的多家券商研究报告均认为，上海汽车（600104）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、江铃汽车（000550）等主要轻卡、微客企业将受益。

　　对于重卡市场，恒泰证券认为，重卡需求有可能领先经济周期提前复苏，同时重卡还能直接受益大规模基建以及燃油税费改革。因此，2009年重卡需求不至于大幅下滑，同时由于钢价大幅回落，重卡生产企业盈利能力有望得到改善。

　　汽车股集体涨停

　　一汽富维（600742）是新年以来最牛的股票之一。1月14日，在汽车行业振兴规划推出当天，多家汽车股强势涨停，其中就有一汽富维。该股自1月5日以来，连续涨幅已超过50％。本周五，由于业绩大幅增长，该股再度封于涨停。

　　如果说一汽富维（600742）的涨停还有业绩预增因素的话。那么，星马汽车（600375）等个股的涨停就纯粹是概念炒作了。1月13日，尽管指数受外盘影响大幅低开，但汽车板块受行业提振计划即将审议消息刺激，当日板块个股表现活跃，收盘时，迪马股份（600565）、星马汽车（600375）、金杯汽车（600609）、ST黄海（600579）四只个股强势封住涨停。

　　另外，长力股份（600507）涨幅超过9%，万向钱潮（000559）、天兴仪表（000710）涨幅超过5%，福田汽车（600166）、特力A（000025）、ST松辽（600715）、全柴动力（600218）、中通客车（000957）涨幅超过2%，其余个股也均有不同程度上涨。

　　公开交易信息显示，游资在当天大举炒作了这些相关概念股。以星马汽车为例，该股是国内最大的罐式专用汽车生产企业，散装水泥运输车、混凝土搅拌车产销量也位居全国第一，但公司业绩并不抢眼。

　　1月13日、14日该股强势涨停，1月15日曾一度上攻涨停板。上证所公开信息显示，其中的主力正是赫赫有名的涨停敢死队——东方证券上海宝庆路证券营业部，在龙虎榜上，该席位当日买入1241.96万元。

　　相比于游资，机构对这个板块的炒作也不甘落后，万向钱潮就是其中经典一例。该公司专业生产底盘及悬架系统等汽车系统零部件，是目前国内最大的独立汽车系统零部件专业生产基地之一。截至去年第三季度，每股收益0.17元，业绩平平。不过，本周该股的表现却极为抢眼，该股全周涨幅高达37％。

　　交易所公开信息显示，机构是推升万向钱潮的主要力量。1月15日披露的龙虎榜上，买入前五名中，四家机构分别买入1937.75万元、1239.87万元、1033.64万元和977.66万元，粗略估算，上述资金可以购买该股流通盘约5％的筹码，二级市场上，当天该股以涨停报收。

　　一汽系值得关注

　　在汽车振兴计划以及后续进一步的措施影响下，外加钢材价格下滑、汽车制造成本降低等多重因素，行业业绩值得期待。具体到操作策略上，国信证券推荐的投资组合为“一汽系”公司，理由是汽车产业政策将刺激乘用车需求特别是中小排量乘用车需求。建议配置顺序是：一汽轿车、一汽富维、一汽夏利、宁波华翔（002048）。原因是，行业最低迷的时候，正是启动一汽集团整体上市的最好时机。另外，因自身产品定位及合资公司实力，2009年下滑程度有限。

　　此外，国信证券给予福田汽车（600166）“谨慎推荐”投资评级。国家安排50亿元财政补贴对农民报废三轮汽车和低速货车换购轻卡以及购买1.3升以下排量的微型客车，对轻卡、微客需求具有明显的刺激作用，市场对“轻卡、微客行业受益”没有预期，福田、江淮、江铃、长安等相关上市公司销量具备增长可能。

　　而恒泰证券认为，纵观2009年，汽车行业仍有很好的结构性机会值得把握。从基本面角度可关注估值见底和业绩回升，从主题投资角度则应关注资产整合以及新能源汽车。重点推荐上海汽车、一汽轿车、中国重汽（000951）、福田汽车。






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