主题：交通银行：布局综合经营，定位财富管理

　年报显示，交通银行07年实现营业收入623.22亿元，同比增长43.40%；实现归属上市公司股东的净利润205.13亿元，同比增长63.52%。公司基本每股收益为0.43元，摊薄后为0.42元。分配预案为每股派0.15元。
　　07年，交通银行的成本收入比为40.26%，较06年下降5.78个百分点。此外，通过07年的发行融资，07年末的资本充足率为14.44%，核心资本充足率为10.27%。

　　我们使用更谨慎的手续费收入等假设，小幅下调08和09年的EPS至0.62元和0.80元。我们认为，交通银行是一家兼备规模优势和灵活性的银行，这使它在有效应对宏观经济波动的同时，有望在综合性经营和向财富管理银行转型过程中受益，维持“买入”评级。但我们同时提醒投资者注意限售股解禁的风险。



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