主题：大额计提跌价准备西宁特钢08年预亏

西宁特钢08年预亏，主要是由于大额计提存货跌价准备所致。08年下半年以来公司的铁精粉、焦炭、钢材产品价格均出现大幅下滑，对业绩造成不利影响。

西宁特钢 (600117：4.92，+0.12，↑2.5%)经公司财务部初步测算，预计08年度业绩为亏损。07年同期公司净利润为30,014.13万元，每股收益0.4179元。公告称，公司因须保证冬季正常生产储备大量原材料成本较高，导致了当期产生亏损，加之部分存货大额跌价，对2008年度业绩产生较大影响。

公司08年前三季度每股收益达0.39元，而全年亏损意味着第四季度的每股亏损在0.39元以上，单季净亏损达到2.88亿元以上，大大超出预期，主要原因可能是公司计提存货跌价准备的力度较大，从而使得公司08年公布的业绩会比预期更差。

季报显示，公司第三季度末存货余额为16亿元，若按照15%的存货跌价准备，给公司造成的亏损将达到2.4亿元。铁矿石、焦炭、钢材11月最低点价格较6月最高点相比跌幅约50%，使得钢企不得不通过大额的存货跌价准备计提来进行调整。不过，由于存货计提从财务上讲其实是将未来可能出现的亏损向前一个报告期转移，并不对公司实际经营状况构成影响，且计提具有较大的弹性，因此08年若计提数额较大，意味着公司09年可能表现出良好的业绩。

资料显示，公司是一家一体化的资源型钢铁上市公司，拥有“煤、铁矿采选——炼焦——炼铁——炼钢——轧钢”的上下游一体化生产体系。08年上半年，公司共生产钢58.87万吨，钢材52.29万吨；子公司高炉、煤、焦化、铁矿进入全面达产阶段，共生产铁48.09万吨、煤27.86万吨、焦炭37.87万吨、铁精粉52.79万吨。然而，08年8月以后国内钢铁行业生产经营受金融危机影响极大，钢铁原材料和产品市场价格大幅下滑，公司的铁精粉、焦炭、钢材产品的盈利能力都受到了很大的影响。

08年3月5日，公司发布公告称拟发行分离交易可转换公司债不超过10亿元。同时每张债券的认购人可获得公司派发的不超过10份认股权证。这10亿元资金主要用于开发建设青海省内大沙龙、磁铁山、洪水河三个铁矿，其余部分用于置换公司短期债务，进一步调整和优化公司的资产负债结构，降低公司的资产负债率，降低公司财务费用，从资产、盈利两个层面进一步提高公司的经营运行质量，并加强对矿产资源的控制力，有望最终成为西部黑色矿产资源的控制者。然而，08年12月30日，公司发布的这项发债议案被股东大会否决。公司表示，在近日召开的股东大会上，与会多数股东认为在当前国内钢铁行业处于困难时期的大背景下，此项融资行为应该暂缓实施，待时机成熟时再考虑执行。

西宁特钢08年1-9月实现营业收入 571,153.83万元，同比增长44.67%，净利润28,784.40万元，同比增长39.04%，每股收益0.3883元，每股净资产3.8003元，净资产收益率10.22%。

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