3日早盘两市小幅高开，沪指涨0.16％，深成指涨0.32％，创业板指涨0.49％。盘初两市震荡走高，沪指涨近1％，创业板指涨超1％。临近10:00两市连续跳水，沪指翻绿一度下探至3302.74点，创业板指跌近1％，随后两市探底回升翻红，沪指围绕20日线弱势震荡，创业板指涨近1％。

　　截至午间收盘，沪指报3325.67点，涨0.02％，成交1319.1亿元，深成指报11339.72点，涨0.31％，成交2193.5亿元，创业板指报2450.2点，涨0.75％，成交627.75亿元，两市半日30股涨停，9股跌停，共计成交3512.6亿元，周一早盘成交4049亿元。

　　盘面上，农村深化改革方案出炉，农机股吉峰农机（行情10.07 +10.05%，咨询）、一拖股份（行情13.31 +10.00%，咨询）、星光农机（行情40.88 +10.01%，咨询）涨停，农牧饲渔板块金新农（行情15.58 +10.03%，咨询）、禾丰牧业（行情12.69 +9.97%，咨询）、罗牛山涨停；互联网安全峰会召开，绿盟科技（行情48.62 +10.00%，咨询）率先涨停；锂电池板块盘中崛起，浩宁达（行情28.15 +10.00%，咨询）涨停、佛塑科技（行情9.15 +9.06%，咨询）一度涨停；次新股、券商、保险、西藏板块等板块涨幅靠前；二胎概念、中韩自贸、迪士尼、军工、3D打印、公用事业等前期热炒的题材板块大幅回调。

　　个股方面，徐翔被抓，泽熙重仓股华丽家族（行情11.14 -10.02%，咨询）、大恒科技（行情16.97 -9.97%，咨询）、康强电子（行情19.24 -10.01%，咨询）连续两日一字跌停，乐通股份（行情13.87 -7.59%，咨询）、宝莫股份（行情7.91 停牌，咨询）、龙宇燃油（行情17.36 -4.88%，咨询）大跌，但昨日受影响的妖股今日回暖，特力A（行情85.30 +6.49%，咨询）、兔宝宝（行情17.37 +0.75%，咨询）、潜能恒信（行情38.56 -2.63%，咨询）、海欣食品（行情33.15 -1.72%，咨询）、梅雁吉祥（行情7.79 +1.04%，咨询）、洛阳玻璃（行情35.91 +1.96%，咨询）、上海普天（行情48.08 +0.50%，咨询）、协鑫集成（行情11.85 +1.54%，咨询）等均实现上涨；温氏股份（行情59.80 +8.12%，咨询）周一上市大涨242.48％后总市值为2206亿元，成深市市值“一哥”，无视估值过高的质疑，早盘一度涨停；4日上午上海市政府将宣布静安区与闸北区正式合并，西藏城投（行情17.22 +5.58%，咨询）、市北高新（行情25.21 +4.00%，咨询）盘中拉升冲高。

　　【市场分析】

　　海通证券（行情14.43 +0.00%，咨询）：市场进入自我博弈状态。（1）年底冲业绩，市场不会太平。A股机构投资者以年度考核为主，收官之战注定风云突变。回顾过去几年年底阶段市场风格异动更值得重视，2012-2014年临近年底时均出现了蓝筹短期逆袭。近期市场成交量萎缩显示投资者观望心态浓厚，也预示着市场在等待新变化。（2）进入博弈状态，重视预期差。博弈市，重交易。（1）中长期而言，利率下行推动的大类资产配置转向股市趋势不变；就年内两个月而言，宏观流动性和微观盈利均处于平静期，市场仍处于可为阶段。不过年底博弈市，投资重交易。（2）与“十三五”相关的成长股（先进制造、信息经济、现代服务三条主线）是中期主战场，短期重视券商板块。

　　国泰君安（行情20.98 +0.91%，咨询）：存量资金仓位普遍已经偏高。据我们对基金仓位的跟踪，可以发现目前市场主流机构仓位已经维持在偏高水平。受到风险偏好上升影响，三季度基金对环保、电子、国防军工等行业的持仓占比有明显提升。整体来看，期待存量资金进一步提升仓位来驱动趋势性行情可能越来越难。主题方面推荐围绕“十三五”规划和“走出去”加快两大方向展开：1）“美丽中国”首次纳入五年规划，建议布局环保（雪迪龙（行情24.87 +0.00%，咨询）、汉威电子（行情23.96 -0.62%，咨询））和新能源（多氟多（行情48.90 +2.09%，咨询））两条主线，这两个领域同时也是国开发展基金增资的重点方向；2）对外开放区域布局加快，自贸区作为打破贸易壁垒的重要抓手，四季度催化剂不断，第三批自贸区有望获批（北部湾港（行情24.12 -1.27%，咨询））；3）农业现代化是“十三五”十大目标中唯一细化领域，推荐农业信息化（新安股份（行情8.94 +0.45%，咨询））与农垦（海南橡胶（行情7.40 +4.23%，咨询））两个方向；4）信息经济是结构转型创新的着力点，包括信息基础设施建设（永鼎股份（行情18.99 +1.12%，咨询））、大数据云计算信息安全（东方国信（行情32.68 -0.52%，咨询））、各行业信息化（积成电子（行情24.77 -1.82%，咨询））。

　　兴业证券（行情8.93 +1.25%，咨询）：11月份市场也面临比10月份更多的政策面上的不确定性，特别要关注金融反腐加大力度，而针对单一结构化信托产品以及其他形式的“连通银行理财和A股市场”的结构化产品的监管政策变化等都构成短期风险偏好的扰动。总结来看，无论是哪种情形，无论是立秋之后延续“啃硬骨头、喝汤”的结构性行情，还是出现“爱在深秋”盛宴之后的休整行情，相比于10月份大概率11份行情的操作难度加大，市场可能出现大幅波动，投资者需要调低收益率。出现11月行情超预期向上情景是小概率，如果出现也将是因为重现增量资金驱动行情，驱动力包括多重因素共振：11月人民币成功纳入SDR货币篮子，而且财政政策、货币政策继续超预期宽松，金融改革、国企改革等改革能够超预期加速推进，如此将提升市场风险偏好、全面吸引增量资金，则指数反弹有望延续强势。