主题：海通证券：维持中国玻纤“买入”评级

　　海通证券认为，玻纤性能的优越性带来的应用的广泛性是决定这一行业持续繁荣的基础。尽管目前发生了世界性的金融危机，但由于海外玻纤巨头产能的萎缩和国内玻纤小厂的持续关闭导致近年来世界玻纤行业需求仍将增长。未来几年，世界玻纤行业的供求基本平衡，到2012 年，需求略大于供给。3 月以后，随着世界主要国家（大多位于北半球）基础设施的增加，玻纤价格会逐步回升。预计2010 年世界经济的逐步复苏会带动玻纤价格在2009 年基础上再次增长，届时电子级玻纤的景气度也会逐步回升。至于90 万吨订单问题，海通预计全部实现的可能性非常大。海通判断，中国玻纤(进入该股吧，新版行情)今年吸收合并巨石的事情能够成行。

　　在做盈利预测时，海通证券假定今年吸收合并完成，股本扩张和上次方案持平，即2009年股本由2008 年的42739 万股增加到60440 万股。另外，海通假定2009 年公司销售玻纤85 万吨，2010 年销售105 万吨。应当说，海通所作的假设是比较保守的。根据海通的盈利预测，公司2008－2010 年EPS 分别为0.70 元、1.30 元和1.78 元；其中，2009－2010 年EPS 为摊薄后的数值。

　　海通证券认为，2009 年上市公司中业绩大幅增加者为数不多，中国玻纤是其中一个。考虑到玻纤行业的持续增长和吸收合并巨石的强烈预期，海通给予公司26－32 元的估值，目前仍然维持对中国玻纤的“买入”评级。




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