主题：上市券商11月财报冰火两重天 业绩不稳或是主因

2015-12-06 21:18:30 来源：中国证券网 作者：公告解读组

　　中国证券网讯（记者 邵好）10月的全线回升并未给上市券商业绩带来持久改变，面对市场的整体盘整，上市券商在11月的业绩再度呈现“冰火两重天”局面。

　　截至12月6日晚间，共有22家上市券商发布业绩11月份月报。统计数据显示，22家券商11月份合计营收208.63亿元，较10月份201.66亿元的营收整体微涨；整体净利达到88.98亿元，较10月份93.95亿元的整体净利略有下降。

　　在业内人士看来，上证指数在11月份仅1.86%的涨幅较10月份出现了明显下降，尽管月度成交量有所放大，但上市券商业绩仍无法持续回暖。“今年上半年的牛市已经为券商全年业绩打好了基础，随着年度数据逐渐出炉，券商也有望迎来不错的行情。”

　　业绩分化明显

　　不同于10月份的全线提升，上市券商在11月份的业绩呈现了冰火两重天的局面，大幅增长的券商有之，下滑明显的券商亦有之。

　　数据显示，在已经公布11月份财务数据的22家上市券商中，有11家营收出现下滑。其中，方正证券的环比降度最大，和10月份相比，其11月营业收入环比下降23.55%。中信证券紧随其后，11月份营收环比下滑19.54%。

　　与之形成鲜明对比的是西南证券，其在11月份营收5.56亿元，环比上涨100%，环比增幅位居榜首。紧随其后的是长江证券，其在11月份营收4.99亿元，环比上涨64.14%。

　　从净利表现来看，上市券商的业绩分化更为明显。西南证券、国元证券、华泰证券、东兴证券等10家券商11月份净利环比上涨，其中涨幅在50%以上的有6家。表现最好的西南证券，11月份净利环比上涨129.5%。

　　除此之外，西部证券、方正证券、东北证券、太平洋等12家上市券商净利环比下跌，其中有3家跌幅超过50%。净利降幅最大的是西部证券，11月份净利环比下降86.67%。

　　在净利润绝对值方面，国泰君安是11月份当之无愧的“吸金王”。11月份单月净赚11.39亿元，环比上涨27.83%。

　　海通证券亦跻身净利榜单前三甲中，尽管营业收入和净利均出现一定幅度下滑，依然以单月净赚9.15亿元的“成绩单”位列第二。排在第三位的广发证券则业绩出现较大幅度增长，11月份实现净利9.15亿元，环比大增50.49%

　　震荡行情中的震荡业绩

　　和10月份业绩大逆转表现不同，上市券商11月份业绩出现明显分化让市场有些意外。有业内人士表示，业绩表现分化或为部分券商前期积累集中爆发。

　　中国证券网记者对比发现，11月份业绩环比上涨幅度较大的上市券商，和10月份的表现相比逆袭明显。

　　如11月净利涨幅最大的西南证券，在10月份券商业绩一片大好的情况下，出现了40.60%的下跌，在净利涨幅榜中排名垫底。以117.50%的净利环比涨幅排名第二的国元证券逆袭表现也较为明显，10月份在多家上市券商实现超一倍的涨幅时，国元证券净利仅环比上涨2.56%。

　　而11月份净利环比表现不佳的上市券商则在10月份实现了大幅业绩爆发，比较典型的如太平洋，在11月份净利环比下跌48.63%，而在10月份，其净利环比增长达4475%。

　　“前期业绩爆发幅度较大的公司，显然很难持续实现业绩大幅提升，业绩环比涨幅收窄甚至下滑也在所难免，而这也或是11月份券商业绩分化的原因之一。”有业内人士分析。

　　此外，相比10月份券商靓丽业绩时行情的明显回暖，11月份大盘表现也相对较弱。数据显示，11月，大盘累计上涨1.86，较10月10.8%的涨幅明显收窄。有卖方研究员指出，大盘涨幅收窄也使得部分上市券商11月份净利出现环比下滑。

　　在分析人士看来，就目前监管层明确表示注册制推出，同时对IPO相关政策作出部分调整，以及战略新兴板、新三板的推进，都将在未来打开券商转型的想象空间，因此对券商中长期持续看好。

　　2015年11月上市券商财报一览


　　排名 券商名称 11月营收（亿元） 10月营收(亿元） 环比(%) 11月净利（亿元） 10月净利（亿元） 环比(%)
1 西南证券 5.56 2.78 100.00% 3.19 1.39 129.50%
2 国元证券 3.45 2.23 54.71% 1.74 0.8 117.50%
3 华泰证券 18.31 11.61 57.71% 7.14 4.52 57.96%
4 东兴证券 4.19 2.9 44.48% 2.22 1.41 57.45%
5 长江证券 4.99 3.04 64.14% 1.57 1.04 50.96%
6 广发证券 17.12 13.68 25.15% 9.15 6.08 50.49%
7 国泰君安 20.82 16.77 24.15% 11.39 8.91 27.83%
8 东方证券 8.25 8.01 3.00% 4.04 3.6 12.22%
9 兴业证券 5.33 4.93 8.11% 1.96 1.83 7.10%
10 国海证券 3.02 3.16 -4.43% 0.95 0.9 5.56%
11 国金证券 7.05 5.47 28.88% 2.38 2.42 -1.65%
12 招商证券 15.59 17.73 -12.07% 7.69 7.93 -3.03%
13 申万宏源 14.75 16.35 -9.79% 5.87 6.67 -11.99%
14 海通证券 17.26 19.39 -10.99% 9.27 11.2 -17.23%
15 国信证券 20.17 22.79 -11.50% 8.73 10.84 -19.46%
16 东吴证券 3.73 4.24 -12.03% 1.41 1.8 -21.67%
17 山西证券 2.21 1.93 14.51% 0.59 0.85 -30.59%
18 中信证券 21.57 26.81 -19.54% 7.11 12.98 -45.22%
19 太平洋 2.39 2.86 -16.43% 0.94 1.83 -48.63%
20 东北证券 3.47 3.48 -0.29% 0.66 1.93 -65.80%
21 方正证券 5.68 7.43 -23.55% 0.86 4.12 -79.13%
22 西部证券 3.72 4.07 -8.60% 0.12 0.9 -86.67%
合计 　 208.63 201.66 3.46% 88.98 93.95 -5.29%


　　【行业研究】

　　东北证券:人民币加入SDR利好持续发酵 非银板块引领大盘上涨

　　我们认为此次上涨是属于意料之内，情理之中。首先，上周五券商板块出现较大的跌幅，主要是由于中信、海通、国信先后被立案调查，引发的恐慌。

　　平安证券:IPO于年底重启 利好券商股

　　2015年两市股基累计成交额 2,490,303亿元。目前融资融券余额 12205.28亿，年初以来，券商的股权质押规模（未解押交易的标的市值） 10691.6亿元。 经过 2012-2014 年的创新变革，证券公司业务模式发生重大变革，经纪业务的下降，资本中介业务上升，收入结构走向多元化。

　　招商证券：券商股2016年将穿越风波 曲折向前

　　短期风波不改中期的ROE 上升路径。从ROE 的角度来看，我国券商2011年开始进入一个ROE 提升的新周期，参考美国的经验，处在“突破管制”带来的红利释放期，实际的背景即是金融业态发展领先于监管的混业模式。

　　【财报快讯】

　　国元证券11月净利润1.74亿环比增116%

　　国海证券11月净利润0.95亿环比增近6%

　　东方证券11月净利润4.04亿环比增12%

　　广发证券11月净利润9.15亿环比增五成

　　中信证券11月净利7.11亿环比下滑45%

　　山西证券11月净利润环比下降30%

　　国泰君安11月净利润11.39亿环比增28%


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