主题：云南白药“绩优股”是如何长成的

在医药行业处于低速增长区间的大势中，云南白药却走出了一波又一波的阳线行情，成为医药行业的“绩优股”。

在《2015胡润品牌榜》上，云南白药以185亿元的品牌价值蝉联国内医药行业冠军，比上年增长48%；在国内中药市场，云南白药与同仁堂、999占据前三甲，形成“三足鼎立”之势；在《财富》（中文版）发布的2015年“最受赞赏的中国公司”排行榜上，云南白药赫然在列，并已连续5年荣登榜单。

当下，不少企业正为融资发愁，而云南白药的财报上却显示出了良好的现金流。三季报显示，云南白药账上仍持有超过20亿元现金。云南白药集团总经理尹品耀说：“集团目前没有一分钱贷款，我们不缺钱。”

那么，云南白药究竟是用了怎样的“独门绝技”，让这家“百年老字号”不但青春依旧，还成长得如此健硕呢？

跨界创新

白药牙膏“黄金十年”撬动行业变革

在云南白药的“字典”里，“跨界”和“创新”是最为重要的两个关键词。跨界的产品布局使云南白药集团的主产品，从最初的散剂，逐步开发出胶囊剂、酊剂、硬膏剂、气雾剂、创可贴、牙膏等，进入现代大健康市场。其中，牙膏是产品布局极为关键的一环。

2005年，云南白药集团依托云南白药“止血愈伤、消肿止痛、活血化瘀”的“先天基因”，以“牙龈出血、牙龈肿痛、口腔溃疡”为功能卖点，定位牙膏品类高端市场，跨界进入快消行业。那一年，云南白药开启国内高端牙膏新革命，率先突破由佳洁士、高露洁和中华3大品牌构建的国内高端市场竞争壁垒。

今年，云南白药牙膏走过了“黄金十年”，用一支牙膏的跨界创新撬动了整个行业的变革。白药牙膏在风云变幻、巨头林立的市场中迅速切出份额。

“当年，市场上低端牙膏一支仅卖3元多，最贵的10多元，白药牙膏却卖20多元一支。”云南白药集团健康事业部总经理秦皖民表示，之所以有信心走“高大上”路线，缘于公司对品质近乎苛求的把握，拿出做药的功夫做牙膏，以品质作为立身的资本，因此一入市就能生存。“我们用的都是真材实料，成本根本低不下来。当时我们做过一个调查，在100个白药牙膏消费者中，有7成消费者是二次购买。正因为得到消费者认可，才成就了白药牙膏的辉煌。”秦皖民说。

10年来，云南白药牙膏坚持“国人口腔健康专家”的定位，以强大的科研投入支撑产品线发展。辅以云南白药百年的品牌力，陆续创新推出益齿白牙膏、双效抗敏牙膏、朗健牙膏（吸烟人士专用）等系列产品。目前，云南白药牙膏以市场份额16%的优异表现，超越佳洁士跻身行业第二大品牌。在行业TOP20的单品中，云南白药占据9个，其中前三均为白药牙膏所属。

据介绍，今年前三季度，云南白药牙膏的销售额已达30亿元，全年销售额预计将达40亿元，成为全集团各单品中最靓丽的“一枝花”。

逆势而上

今年仍可维持两位数增长业绩

尹品耀在接受记者采访时说，从2013年开始，国内医药行业的增长率一直在往下走，预计今年行业平均增长率会跌破两位数，在9%左右。但云南白药今年仍可维持两位数增长。

得益于较好的业务结构和布局，云南白药多点发力。“我们坚定地稳住了商业和药品这两个收入的核心和主体，为收入稳中有升打牢基础。健康事业部是增长引擎，其中牙膏保持了30%的较高增长；中药事业部、电商、茶叶等新兴板块也取得了不错的业绩。”尹品耀说。

细观云南白药的业绩成长，“1个核心，3大主线”让这家老国企活力不断。即以国药精华的白药为内生核心，不断向外延伸拓展，形成3大发展主线：一是大刀阔斧的“内生外并”，重在企业再造；二是云南白药主品牌下，多品牌渐生的品牌重塑；三是跨界日化、大健康产业的产品布局。

中国统计信息服务中心大数据研究实验室的《2015年上半年中药行业口碑研究报告》显示，云南白药的消费者互动度、质量认可度以及企业美誉度3个指数均名列前茅，拉升了口碑总成绩，以突出表现拉开了与其他品牌的差距。尤其是在质量认可度方面，云南白药成绩一枝独秀。

正如尹品耀说的那样，“资金是企业的生命线，云南白药不缺钱是最大的底气。”尽管经济下行压力较大、行业发展趋缓，但云南白药一直在积蓄力量，寻找机会。在云南白药看来，现在最大的机会是资产价格低，云南白药将借助资金、人才、网络、管理的优势，采用并购等方式把资本这条腿迈起来，用“产业+资本”两条腿走路，让资本把杠杆撬起来。

“如果白药乘上资本的翅膀，发展的潜力和空间将会进一步拓展，并将会进入另一个新天地。”尹品耀表示，云南白药将按照省委、省政府的要求，加快推进改革，破除体制的藩篱，让资本这条腿快速走起来。同时调整产业形态，向涵盖原料、产品、销售、服务的全产业链模式进发，最终实现一、二、三产融合，线上线下融合的全新商业模式。


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