主题：美宣布加息0.25%。

今早美国时间11：00美联储宣布加息0.25%。 联储还没有行动之前，中国的外储就已经缩水了5000亿美元，人民币则贬值逾7%。可以想见，资本外流和货币贬值，将成为美联储加息后中国需要审慎对待的两大挑战。

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资本外流
受金融危机后美联储超级宽松货币政策的推动，廉价借入美元（尤其是通过杠杆）投资于其他国家市场的套息交易非常普遍。自2000年以来全球套息交易规模翻了四倍至9万亿美元，其中进入中国的资金大约占到四分之一到三分之一。
随着美联储逐渐收紧货币政策，这些在中国进行“套利交易”的热钱一旦大规模回流，将对中国形成巨大的资本外流压力。
在中国央行宽松和美国加息预期的双重挤压下，中美之间的利差正在收窄。由于如今资产荒的背景下，中国无法再用人民币资产赚钱效应作为对冲。一旦利差倒挂，货币贬值和资本外流风险将会上升。
事实上，自去年下半年以来，中国的外储数据就已出现明显的资本外流趋势。上周最新数据显示，中国11月外汇储备降至34383亿美元，年内降幅高达4050亿美元。

加剧人民币贬值
中长期来看，美联储加息会加剧人民币汇率的贬值压力。从2014年以来，人民币汇率进入双向波动时代，但波动的中枢在不断贬值。2014年的人民币兑美元汇率平均6.16，2015年已贬到6.47。未来几年的人民币汇率中枢可能继续贬值。

这是由中国国际收支的基本面决定的。首先，经常账户的顺差趋于收窄。从内部来看，储蓄投资缺口收窄，人口老龄化导致劳动力成本上升，出口竞争力下滑。从外部看，欧美发达国家加速纠正贸易失衡，保护主义重新抬头。其次，资本和金融账户的逆差趋于扩大。现在的思路是从单向开放到双向开放，不只引进来，还要走出去，主要靠一带一路战略推动资本输出，未来私人对外直接投资（ODI）将持续快于外商直接投资（FDI）。8月的人民币贬值可能不是一次性事件，而是人民币对美元长期持续贬值的开始。
债务失衡风险
新兴市场的信贷杠杆在面临美国近十年来的首次加息将显得尤为脆弱，其中负债率较高的中国、韩国、土耳其、墨西哥等国尤其值得担忧。美国升息吸引资金流出亚洲，压低亚洲货币，因此亚洲企业更难以偿还外债，这是一个隐忧。同时其他的分析家认为：对付这些忧患的手段就是积累外汇储备，多利用浮动汇率，保证相对稳定的财务状况，亚洲国家中，中国是抵抗风险能力最强的国家之一，美联储升息是时间问题，资金急速流出亚洲的可能性比较小，及时真的发生，对中国的冲击将是通过韩国等贸易伙伴疲软需求而来，而非造成直接冲击。

该贴内容于 [2015-12-17 08:48:11] 最后编辑

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美国正式开启加息周期
北京时间17日凌晨三时，美联储宣布将基准利率上调25个基点，这意味着时隔约十年，美联储再度开启加息周期。
　　接受中国证券网记者采访的专家认为，此举将给金融市场带来一定波动，不过由于这一决策已经被市场广泛预期到，所以影响将是可控的。
　　RDQ Economics的首席经济学家John Ryding对中国证券网表示，随着债券市场调整其预期，会出现一些波动。未来美元或进一步走强，并为股票市场带来逆风，同时施压商品价格走低。
　　不过，穆迪分析首席经济学家Mark Zandi对中国证券网表示，更高的利率会让股市、债市、货币及商品市场产生更多波动，但这种波动应当会是可控的，并且不会破坏经济增长。
　　摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli则指出，和历史加息周期相比，此次美联储的加息步伐将是循序渐进的。由于金融市场已经很大程度上预计到了这一点，所以美联储加息对市场的影响将会是温和的。

美联储加息正式落槌 亚洲市场或有“缓冲剂”
北京时间17日凌晨，美联储正式宣布开启加息周期。
　　BBC经济事务记者安德鲁·沃克尔指出，美联储如果一旦决定开始提升基本利率， 受到最大冲击的估计是借贷有大量美元债务的新兴经济体。
　　他表示，国际投资者对美联储提息的第一反应就是将原本投入到从新兴市场的资金重新投入美国市场，以便获得更高的回报，从而对诸如巴西、俄国，以及诸多中南美、东南亚对能源和原材料出口有高依赖并且拥有大量美元外债的新兴经济体造成双重打击。
　　不过，路透社认为，在投资者为本周美国历史性利率决策做准备的同时，亚洲新兴经济体央行将依靠与中国和日本之间逾2500亿美元的紧急流动性安排，防止本币溃跌。
　　近年的经历也给了投资者一些信心。尽管亚洲市场在2011年欧元区债务危机、2013年美联储“缩减恐慌”、以及9月新兴市场抛售潮期间遭受打击，但却能在无需太多额外流动性支持的情况下，经受住这些风暴的洗礼。

海外舆论：美联储加息步伐应谨慎
北京时间17日凌晨，美联储正式宣布开启加息周期。海外舆论认为，鉴于这是约10年来的首次加息，美联储的加息步伐应该更加谨慎。
　　路透社表示，新兴市场货币不断走软、美国上调利率加之美元持续走强，这些因素可以构成“完美风暴”，使得抛售资产或违约成为2016年一些新兴市场企业的写照。根据国际金融协会(IIF)的数据，今年以来新兴市场金融和非金融企业债券以及主权债发行规模总计7920亿美元。MSCI明晟新兴市场指数今年至今已下跌19%。
　　但一些经理人例如富达投资管理新兴市场基金经理斯姆内加（Sammy Simnegar）认为，美联储首次加息对新兴市场的影响甚微，因为加息预期持续了好几个月，市场已然消化。
　　而投资者的日子也不好过。华尔街日报表示，过去一年，新兴市场资产价格遭受沉重打击，这一打击来自两个方面：一是能源业重挫，二是中国经济放缓带动的贸易低迷。油价下跌幅度已经超过许多分析师的预期，在年底不同寻常的剧烈波动期间，几乎没有基金经理愿意投入全球股市、债市和大宗商品市场。
　　况且，美联储在近10年来首次加息，做起来也不容易。当初为了刺激经济，美联储几年里向金融系统注入了超过2.5万亿美元的资金。如今想把这些流动性撤出市场，绝不是动动手指按一下开关那么轻松。
　　华尔街日报认为，美联储过去是用买卖美国国债的方法设定基准利率的（美国基准利率为联邦基金利率，即银行间隔夜拆借利率），这类操作会增加或减少银行在美联储的资金储备，即便是微小的变化也足以改变利率水平。但这一次，由于动作太大，美联储不得不设计新的工具来执行加息决策。
　　巴克莱货币市场分析师阿巴特(Joseph Abate)称，美联储对逆回购计划持谨慎态度，不仅因为该计划会加大美联储对货币市场的影响力，还因为该计划实际上会大量供应市场急需的安全资产。
　　对冲基金公司首席全球经济学家、纽约联邦储备银行前市场主管萨克(Brian Sack)表示，他猜测美联储需要将逆回购操作维持数年时间才能充分掌控利率。Vanguard资深分析师迪亚兹（Roger Aliaga-Diaz）也认为，就已听到的美联储主席耶伦的言论来说，美联储将以更为缓慢的步伐升息，而且在2016年底之前不会将利率升至1%以上。
　　不过并不是每个人都达成了共识。CNBC指出，部分策略师在美联储决议公布前表示，如果美联储如预期一样在本次会议上决定加息，那么市场将会在圣诞节出现反弹并持续到新年；预计美联储将逐渐弱化之前做出的缓慢加息的通道的承诺。

美联储加息撬动市场 美元汇率出现波动
北京时间17日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%的区间，这是美联储近十年来首次加息。受此消息影响，金融市场出现波动。

　　美元指数在决议宣布之初直线拉升，涨幅超过0.37%，但随后温和回落，一度下滑0.07%。北京时间17日凌晨3时28分，美元指数报98.2243，涨幅0.89%。同一时间段，欧元兑美元汇率报1.0945美元，欧元涨幅0.12%，决议宣布之初欧元一度下跌。

　　此外，在上述时间段，国际油价出现显著跌幅。其中，纽约近月原油期货价格大幅下滑超过4.6%至35.6美元。伦敦布伦特原油期货价格也大幅下滑超过3.3%。纽约近月黄金期货价格则上扬0.88%。

　　美股三大股指均温和上扬，涨幅在0.2%至0.7%不等。

业内:美联储加息将引发跨境流动资金回流美国
2015-12-17 03:43:06 来源：每日经济新闻 作者：沙斐
　　自去年宣布退出QE以来，市场上关于美联储加息的话题便从未断绝，但美联储一直引而不发，无数次冲击着全球经济的神经。今天，这个悬念有望被最终揭开。据外媒统计，约有78%的投资者认为美联储此次会加息25个基点。那么，美国加息对世界经济及资本市场会产生什么影响呢？为帮助投资者更好作出决策，《每日经济新闻(博客,微博)》记者对历史数据展开了什么剖析。

　　就在记者敲下本篇稿件最后一个字之后的7个小时，美联储主席耶伦将宣布一个让全球屏息等待的决定。不管这个决定是加息或不加，是加0.25还是0.5个百分点，这其实都只是全球“美元时刻”的一个开始。

　　市场观点：普遍预计加息25个基点

　　北京时间12月17日凌晨3点，美联储联邦公开市场委员会将发布政策声明及季度预测，此后美联储主席耶伦将举行新闻发布会。据外媒统计，约有78%的投资者押注美联储会提升利率25个基点，市场认为这样的加息幅度并不高。比如，汇丰银行方面就表示，预计美联储首先将加息25个基点，从而降低现行量化宽松政策的程度。该行认为，这种加息幅度是普遍预期的，在金融市场上不太可能引发过多反应。

　　值得注意的是，虽然美联储的经济增长预期和通胀预测不太可能有太大调整，但市场方面有观点指出，美元利率均值也有可能（在加息后）再次调低。这意味着首次加息之后的进一步紧缩行动前景仍有悬念，可能令金融市场有意料之外的更大波动。

　　值得一提的是，渣打中国在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，预计明年美国的加息节奏会保持一年三、四次，每次25个基点左右。此外，市场观点普遍认为，美联储当前这一加息的时间点选择是正确的，目前美国经济已经基本恢复，没有必要再进行紧急措施，如果再不加息可能会出现更多不好的局面。11月美国就业报告及非农数据显示，目前美国的经济、就业形势乐观，使得此次加息预期不断升温。同时，美元指数也一度突破100。

　　未来趋势：美元进入加息周期几无悬念

　　资料显示，美联储负责履行美国的中央银行职责，联邦公开市场委员会是它的货币政策决策机构，每年在华盛顿召开8次议息会议，决定货币政策的调整方向。美联储利率决策的依据主要是美国的经济走势。一般情况下，美联储的政策目标主要是保持物价稳定和促进就业两项。如果它预期未来经济可能趋于疲软、物价存在下行压力，就很可能采取更宽松的货币政策，如降息等；反之则可能采取加息等政策收紧银根。

　　值得注意的是，如果美联储这次宣布加息，将是其9年多以来首次加息。这不仅意味着美国进入加息周期，同时也意味着美国货币政策在结束量化宽松之后正式回归常态化的政策周期。

　　回顾美国近9年多来的利率政策走势，联邦公开市场委员会上次宣布提高联邦基金目标利率还是在2006年6月29日，当时调整后的联邦基金目标利率为5.25%。自2007年开始，联邦基金目标利率持续下降，一直到2008年12月16日，降至零利率。降无可降之后，美国货币政策进入一段量化宽松时期，通过非常规手段向市场注入更多流动性。持续五年的量化宽松货币政策使美联储资产规模达到了历史高位。截至2014年1月1日，美联储总资产规模已经突破4万亿美元。

　　同时，随着美国经济持续保持温和复苏势头，居民消费、制造业、房地产市场和财政金融状况持续向好，就业市场形势改善，失业率降到危机后最低水平，经济增长质量和可持续性明显改善，量化宽松也已经基本完成了应对金融危机的历史使命。2014年5月以来，美元指数已上涨接近20%。市场普遍预期，2015年美元将进入加息周期。

　　美联储主席耶伦最近也表态称，美国就业状况持续改善，支持通胀可能在中期回弹到2%的预期政策目标。联邦公开市场委员会上次的会议纪要也显示，该委员会多数成员支持12月加息。

　　外部影响：各国日子可能都不好过

　　业内人士指出，美国进入加息周期，意味着美国市场美元资金供应的减少，预期利率和资金收益率将上升，一些跨境流动的资金将回流美国。与之对应，这对于一些新兴经济体来说，可能意味着资金的流出，进而可能导致其本币汇率的下滑。如果新兴经济体外汇储备等应对手段不足，则可能意味着更多风险。此外，对于债务以美元计价而营收以不断贬值的本币计价的新兴市场企业而言，接下来的日子可能也不会好过。

　　实际上，欧盟和日本等发达国家的日子也不好过。受制于低通胀预期及经济滞缓等因素，尽管目前就业情况转好、制造业回升，但市场关于欧洲央行进一步实施量化宽松的预期并没有减少。12月3日，欧洲央行举行议息会议，将存款利率从负0.2%下调至负0.3%，同时延长资产购买计划6个月。欧洲央行行长德拉吉当日表示，欧洲央行将把量化宽松政策期限延长至2017年3月或更长时间，以确保欧盟通胀率达到2%的预期目标。


　　值得一提的是，欧洲央行执委科尔（Benoit Coeure）12月11日表示，新兴市场趋缓仍然是欧元区经济面临的头号风险，但对于价格下跌以及自我增强式通缩性预期的担忧已减弱。此外，科尔表示，欧洲央行仍有灵活性，随时准备必要时调整量化宽松计划。

加息落定, 大涨,全球金融市场近一个月最大的压力落定, 利好

香港跟随美国加息25个基点 http://www.jrdao.com/topic-504855.html