主题：长江电力或成电改最大赢家

长江电力超千亿元的重组，除了靠巨大的规模赚足了眼球，更是因为一举多得使其成为资本市场的赢家。

首先，这几年，随着电企盈利水平的好转，曾经大股东欠下的资产注入承诺早已经到了兑现的时候。而今年国企改革的关键词之一则是资产注入，不断提高资产证券化率。在国企改革如火如荼之际，这是一个完成承诺的好时机。对于长江电力来说，将集团如此大规模的优质水电资产注入，对于上市公司来说堪称完美。长江电力的水电装机量等同于再造一个三峡电站，根据预测，净利润也将大幅增长。这些都值得投资者拍手称快，并对其不离不弃。

其次，经过八个月多的步步推进，目前新电改已经进入全面实施阶段。重庆市和广东省已经被列为售电侧改革试点。接下来，售电侧改革试点将在全国范围内逐渐扩大。而售电侧的放开，电力市场逐步市场化，买电和卖电的人和企业都将多元化，这对于水电企业来说，成本比火电低的优势将逐渐显现。

还有一个关键因素是，在目前的形势下，雾霾重压，环境问题日益严峻，大力发展清洁能源已是大势所趋，逐渐缩小火电的装机规模已成为共识，水电在此时更受推崇。

与此同时，长江电力在此前也没闲着，已经在全国大力布局了多家地方能源平台，为进入售电市场做好了充分的准备。因此，长江电力选择在此时将水电资产注入，成为我国最大的水电上市公司，可谓颇有先见之明，几乎可以说将成为此轮新电改中最大的赢家。

更为重要的是，今年以来，能源改革不断深入，电力和油气等行业将通过混改破除垄断，明年电力等竞争性环节也将真正放开。如何引入民资正在成为电力行业逐渐解决的问题。长江电力在此次重组中，就引入了多方资本，包括国有资本和民营资本。

随着新电改的推进，电企有望在配售电环节实施混改，站在能源改革中混改的前列。

因此，不管从哪个角度来看，长江电力此次重组可谓抢占了各种先机。在重组的同时，也将在改革环节拔得头筹，各大研究机构更是不吝赞美，称其为价值投资，而这也让私募大佬不惜重金愿意豪赌一把。


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